证监会近年来频繁强调促进投融资两端的动态平衡是工作的重点之一。除了印花税减半、融资保证金调降、IPO及再融资收紧之外，证监会还出台了新的减持限制政策，以保护市场的投资一方。

根据规定，对于存在股价破发、破净情况的上市公司，或者最近三年未进行现金分红，累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的公司，证监会要求控股股东和实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

业内人士向第一财经表示，减持限制的“四件套”指的是满足上市四项条件中的任意一项，实际控制人和控股股东就无法在二级市场减持公司股份。

根据第一财经根据Wind数据和国金计算机数据统计的结果，在A股5265家上市公司中，大约2500家受到了减持新规的影响，受到了较大的减持限制力度，占总数的近50%。

多位接受第一财经采访的私募和券商人士表示，减持新规对上市公司的基本面、经营能力和分红意愿提出了高要求。特别是现金分红要求，将有效降低题材炒作、跟风热点的实际控制人和控股股东的减持行为，也将减少短期投机交易，而那些具有内在成长价值、愿意分享经营成果的公司将受到更多关注。

大约一半的上市公司受到减持限制。减持新规与股价、现金分红和净资产相关联，概念炒作或因跟风热点而推高股价的现象可能会显著减少。即使股价上涨了，如果现金分红不符合要求，实际控制人或控股股东仍然不能在二级市场出售股份。

某位上海私募人士表示，可以说减持新规对上市公司的基本面提出了严格要求，上市公司需要提高效率，提升利润水平和分红能力。要求控股股东和实际控制人用心经营好公司。

从受到减持限制的上市公司数量来看，股价破发是许多公司无法跨越的障碍，有500多家公司的股价破发幅度超过20%。电子、机械设备和基础化工三个行业有多达200多家公司的股价破发，汽车和轻工制造行业也有100多家公司的股价破发。

值得注意的是，科创板上未盈利的生物制药公司由于其缺乏持续盈利能力，不仅上市以来没有进行现金分红，股价也经常破发。结合新的减持限制政策的四个条件，这些药企的实际控制人和控股股东在未来3年内很难减持。例如，亚虹医药（688176.SH）就是一个典型案例，该公司的核心产品尚未落地，上半年的营业收入仅为7.78万元，累计亏损达到了83亿元，无法进行现金分红，股价破发幅度约为56%。君实生物（688180.SH）、百济神州（688235.SH）、前沿生物（688221.SH）、汇宇制药（688553.SH）等科创板的创新药企也受到了减持新规的限制。

私募人士指出，减持新规还会对A股高价发行的生态产生影响。许多科创类上市公司以高市盈率发行上市，一些控股股东将公司过度包装