基金半年报陆续发布，透露了睿远基金多只产品的持仓情况，以及基金经理对当前市场的布局。

赵枫对下半年的市场趋势持更为明确的观点，他认为如果下半年宏观经济政策可以切实实施需求拉动，企业将会迎来需求和价格的双重提升，进而实现收入和盈利的明显改善。

在中微观层面，他看好那些行业在高渗透率和低集中度的状态下的龙头企业，这使得他新加入了宁波银行、宝丰能源、中国海洋石油等个股。

傅鹏博对高分红低估值的股票持看好态度，他在该基金持仓中加入了TCL中环、中兴通讯，并且这些个股迅速成为了隐形重仓股，上半年腾讯控股也被大量增持。

饶刚认为与经济周期正相关的行业有望获益，他的隐形重仓股包括大秦铁路、中国巨石、香港交易所和长江电力等4只个股。

赵枫表示，截至上半年末，睿远均衡三年价值基金共持有97只个股，其中前二十大重仓股持仓比例总计为68.93%，较去年底的72.49%有所下降。

具体来说，隐形重仓股中，排名第11至第20位的个股分别是威高股份、新宙邦、宁波银行、泰和新材、美团－Ｗ、宝丰能源、宝钢股份、中国海洋石油、中金公司和圆通速递。

与去年底相比，宁波银行、宝丰能源、中国海洋石油等个股在该基金的持仓中是新进的，它们的持股量分别为1300万股、1949.98万股、1837.7万股。

赵枫在半年报中对下半年的市场趋势给出了更加明确的观点。他表示，如果下半年宏观经济政策能够切实实施需求拉动，我们预期企业会迎来需求和价格的双重提升，进而实现收入和盈利的明显改善。

他认为，需要从不同行业发展阶段去选择优质企业来获得超额收益。他认为，经过多年的经济发展，国内很多行业已经进入了高渗透率和高集中度的状态，把握行业的周期波动可能成为超额投资收益的重要来源。

他认为，有些行业处于高渗透率和低集中度的状态，行业增长放缓将促使行业集中度提升，这些行业中具备较高竞争优势的龙头企业是需要重点研究和关注的方向。在之前的季报中，他也提到，看好集中度相对较低的行业龙头和具备全球竞争力的行业龙头企业，并表示无论是低估值高股息标的还是高成长标的，都有机会创造远超无风险利率的回报。

在半年报中，他对选择标的的逻辑进行了详细分析。他认为，根据发展阶段和竞争格局，行业大致分为四种状态：渗透率低、集中度低；渗透率高、集中度低；渗透率高、集中度高；渗透率低、集中度高。

他认为，在渗透率和集中度都较低的时期，还没有出现具备明显竞争优势的公司，企业的盈利能力不稳定，通过自上而下的选股比较困难。

当渗透率高而集中度低的时期，可能会出现行业出清和集中度提升的过程，这个过程中将伴随着激烈的价格竞争。