指数投资时代，机构也在增加对ETF的配置。

机构的配置情况正随着基金产品半年报陆续披露而显露出来。

其中，运舟私募、东方港湾、景林资产、永安国富等多家百亿私募现身在多只ETF上半年末的前十大持有人行列，部分产品则是在今年上半年首次进入该行列。

这一现象引发了一些质疑声音。

私募布局非货币型ETF的逻辑是什么？有业内人士分析了多种配置原因：其中，持多头股票的私募可能是基于对当前阶段行情的考虑而配置股票型ETF；量化私募的量化增强策略为了获得更好的跟踪效果，也会需求阶段性的配置；此外，近年来，私募也会通过ETF套利策略获得超额收益。

然而，对于私募配置ETF的情况，市场也出现了质疑声，认为是“阿尔法不够，贝塔来凑”。

然而，更多行业人士认为，需要以不同策略进行区分。

同时，还需要综合考虑配置ETF的时间长度和持有份额比例。

如果多头或量化增强产品长期配置ETF，可能会出现策略容量不足或者超额收益能力不足的情况。

然而，从整体市场情况来看，机构投资者对非货币型ETF的配置力度正在增加。

Wind数据显示，截至目前，具有可比数据的400多只非货币型ETF中，有一半以上的产品被机构投资者增持，甚至机构投资者持有比例也有所提升。

除了私募之外，保险资金、券商资管等机构投资者也是主力持有者。

多家百亿私募增持跨境ETF。8月29日，多只跨境ETF披露了2023年上半年报，前十大持有人中频繁出现东方港湾旗下产品的身影，但斌的东方港湾旗下产品居多。

截至今年上半年末，华润深国投信托有限公司-华润信托·东方港湾远见集合资金信托计划新进工银大和日经225ETF的第二大持有人，仅次于工银瑞信基金本身，持有份额为3312.81万份，占上市总份额的6.76%。

该信托计划还新进了华夏野村日经225ETF的前十大持有人行列，持有份额为1616.58万份，占上市总份额的4.67%；除了日经225ETF，该信托计划还是华夏纳斯达克100ETF的第三大持有人，持有份额为3790.26万份，占比为2.63%。

同样现身于跨境ETF的还有景林资产旗下的华润深国投信托有限公司－华润信托·景林乐享丰收集合资金信托计划，该信托计划截至今年上半年末持有华夏野村日经225ETF576.08万份，为该ETF的第四大持有人。

在这两家百亿私募背后，纳斯达克ETF涨幅领先跨境ETF市场，回报率超过40%，而日经225ETF的回报率则在20%左右。

科技、互联网等主题型ETF也成为百亿私募的热门配置品种。

比如，在嘉实上证科创板芯片ETF中，运舟资本旗下的运舟成长精选1号、运舟顺势2号新进了前十大持有人行列，截至今年上半年的持有份额分别为1.19亿份、4585.73万份，占比为2.36%、0.9%。

此外，运舟成长精选1号还新进了华夏上证科创板50ETF的前十大持有人行列，持有份额为2.67亿份，占该基金上市总份额的0.42%。

盈峰资本旗下的3只产品也新进了嘉实中证海外中国互联网30ETF的前十大持有人行列。

其中，盈峰盈骊、盈峰盈嵩、盈峰盈衡分别持有4603.39万份、1935.65万份、1800万份，占该基金总份额的1.75%、0.74%、0.68%。

上海思勰投资则对创业板更加看好。

该公司旗下的思勰投资稳增量化一号新进了鹏扬中证科创创业50ETF的前十大持有人行列，该产品同时还是鹏华创业板50ETF、景顺长城创业板50ETF、鹏华科创50增强ETF的前十大持有人。

多家百亿私募的布局反映出不同策略的私募对ETF的配置需求。

业内人士表示，持多头股票的私募可能会在某些时段配置ETF，主要是因为当时的市场考虑。

对于量化私募来说，配置ETF可能有两个原因：一是部分量化增强产品短期内对指数的跟踪效果可能不理想，通过配置ETF来减少与基准指数的偏离；二是一些私募可能会进行ETF套利策略，如多ETF空头对应的ETF期权，或者将ETF与一揽子融券进行对冲等策略。

事实上，前述多家百亿私募产品多是短期持有的情况，去年底它们并未出现在对应ETF的前十大持有人行列中。

例如，华夏野村日经225ETF去年底的前十大持有人包括3家券商、1家外资机构和6位个人投资者，而到今年上半年