近期，可转债指数在经历前期的调整后逐渐回稳。然而，三季度以来可转债市场表现不尽如人意，让许多债券基金回吐了之前的涨幅。进入四季度时，该市场应该积极参与还是保持观望态度？针对这个问题，基金机构表示，可转债指数在一季度表现强势走高，二季度陷入“U型”宽幅震荡，自8月以来加速下滑。不过，与A股走势类似，可转债指数最近得到一定提振，可转债将在逐渐筑底过程中凸显配置性价比。

数据显示，10月9日，可转债指数出现小幅下跌，但随后迅速拉升。从长期来看，可转债指数近期持续回暖。但这种“暖意”并非易得。数据显示，该指数自8月初的高点开始下滑。

南华基金固收投资总监何林泽表示，8月以来可转债市场明显调整，一方面与权益市场整体疲软有关；另一方面，由于债券市场调整，一些债券基金为了应对可能的赎回压力，在可转债市场造成了一定压力。

优美利投资总经理贺金龙表示，从行业角度来看，成长类行业的可转债溢价往往高于顺周期和价值类的可转债，因此成为8月以来调整的“重灾区”。

然而，在反复筑底过程中，可转债市场逐渐凸显配置性价比，伴随着权益市场开启震荡上行趋势，也将带动可转债市场的反弹效应，这是近期市场回暖的主要因素之一。

三季度以来，可转债指数震荡下行，导致一些债券基金回吐了上半年的涨幅，甚至有一些产品在短短一个多月内就将今年的收益全部打回原形。与此相对应的是，上半年债券型基金的表现较为亮眼，超过九成的产品累计回报保持正收益。

数据显示，截至10月8日，有20多只债基（未合并份额）自7月以来累计下跌超过5%，其中银华可转债、华夏可转债增强、金鹰元丰、华宝增强收益等多只产品下跌超过8%，而这些产品在上半年的涨幅普遍在5%左右。

与此同时，还有一些债基在这一调整中幸存下来，例如工银可转债、天弘稳利、兴全恒鑫等产品，它们今年以来的净值走势整体保持稳健。

排排网财富管理合伙人姚旭升表示，三季度债市和股市波动较大，导致可转债市场整体估值下跌，大量炒作可转债的资金选择了获利了结，造成“双高”可转债泡沫破裂，开始价值回归。

经过三季度的调整后，Wind数据显示，可转债市场整体中位数回到了约120元，市场人士认为，虽然可转债整体估值水平并不算低，但下行空间有限。

此外，基金机构提醒，尽管可转债市场经历了宽幅震荡调整，但波动幅度明显小于许多股指。可转债既有攻击的特点，也可以守势，既能享受股票上涨带来的收益，也能享受一些特殊的制度优势。适度配置可转债对债基来说是一个不错的选择，尽管净值偶尔会有波动，但从长期来看可以为客户带来更好的收益。

姚旭升还表示，投资者在四季度可以重点关注节后市场信心的持续恢复。从技术面指标来看，可转债的估值已经被压缩得相当充分，底部信号已经显现。建议适当配置高股息、基本面较好且有上涨潜力的可转债品种，等待市场情绪进一步恢复。