美债市场在周四延续走弱，正在消化之前货币政策会议结果带来的冲击。大多数机构认为，美联储加息周期可能会持续一段时间，联邦基金利率也会在相当高的水平上保持一段时间。未来，市场可能会面临更多的政策不确定因素，导致市场波动加剧。

根据美国财政部的数据显示，截至当天收盘，美债收益率涨跌不一。2年期美债收益率下跌2.5个基点至5.157%，3年期美债收益率下跌0.1个基点至4.865%，5年期美债收益率上涨3.8个基点至4.626%，10年期美债收益率上涨8.7个基点至4.499%，30年期美债收益率上涨13.1个基点至4.577%。

美国联邦储备委员会在当地时间9月20日结束了为期两天的货币政策会议，并宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。

此外，美联储发布的点阵图也释放出明显的鹰派信号，对市场造成了冲击。国际机构和专家预计，美联储的加息周期可能会持续一段时间，美元资产将继续面临压力。

美联储主席鲍威尔表示，美联储准备在适当的情况下进一步提高利率，并将利率维持在限制性的水平上，直到确信通胀会持续下降并达到目标水平。如果经济如期发展，联邦公开市场委员会成员预计，截至年底，联邦基金利率的适当水平将达到5.6%。

工银国际首席经济学家程实表示，近期隔夜美债利率呈上升趋势，10年期美债收益率再创新高，这反映了市场正在接受美联储维持高利率政策的事实，进而降低了2024年上半年美联储降息的概率。如果鲍威尔在剩余的年内议息会议中明确支持政策利率保持高位且延长对降息时间的模糊讨论，那么美债可能会高位震荡的时间延长，美元可能会保持强势的周期亦会延长。

景顺亚太区（除日本外）全球市场策略师赵耀庭表示，目前对于年底联邦基金利率的预测意味着今年年内还会有一次加息。但更令人担心的是对于2024年底联邦基金利率预测的变动。9月的点阵图预测显示，2024年底联邦基金利率的中位数将达到5.1%，这意味着2024年仅会发生两次降息。

赵耀庭认为，长远来看，让联邦基金利率维持在相当高的水平是出乎市场意料的。未来，市场可能会面临更多的政策不确定因素，导致市场波动加剧。一旦市场对于美联储加息周期结束有了更清晰的认识，并开始预期经济持续复苏，全球风险偏好预计将会上升，投资级别信贷和高收益债券将表现强劲。

根据CME的“美联储观察”，在11月，维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为72.7%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为27.3%。到12月，维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为54.1%，累计加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为38.9%，累计加息50个基点至5.75%-6.00%区间的概率为7.0%。