财通证券在最近的公告中表示，中国证监会已批准该公司向专业投资者公开发行总金额不超过100亿元的公司债券的注册申请，有效期为24个月，可分期发行。

根据公示信息统计，中国证监会今年下半年已同意了11家券商的12宗发债申请，涉及金额达1650亿元。

联合资信评估的数据显示，今年第二季度，我国券商发行各类债务融资工具的总规模为3615.22亿元，同比增长61.36%。公司债和短期融资券是发行规模最大的两种债券，但券商次级债的配置价值相对突出。

中信证券研究所指出，目前券商次级债的二级市场流动性增加，同时主体资质较优，相较于银行次级债和保险次级债，其赎回风险和信用风险更低，而且长端利差处于较高水平。

在信用市场长期回归“资产荒”的背景下，信用利差具备再次下行的动力，长端券商次级债成为新一轮宽松货币政策下交易盘的较优选择。

根据公示信息的数据显示，今年下半年以来，中国证监会共同意了11家券商的12宗债券发行申请，涉及总金额达1650亿元。其中，中信建投证券获准发行200亿元公司债和200亿元短期公司债，总规模遥遥领先。

具体来看，头部券商的债券发行申请规模普遍超过100亿元。除了中信建投证券获得了两宗200亿元债券发行的批准外，方正证券、海通证券、光大证券和华泰证券等4家券商分别获得了200亿元债券发行申请的批准，而中金财富、国元证券和财通证券各自获准发行了数十亿元的债券。

从债券类型来看，公司债和短期公司债仍然是券商发行的主要产品类型，占总发行规模的比例超过80%。共有7家券商获得发行公司债的批准，累计发行金额达到900亿元；同时，还有3家券商获得发行短期公司债的批准，累计发行金额为450亿元。

需要注意的是，还有两家券商获准发行次级债，华泰证券获得200亿元永续次级公司债的批准，中金财富获得100亿元次级公司债的批准。

最近，联合资信评估发布的一份报告指出，截至2023年第二季度，我国证券公司各类债务融资到期规模为3042.10亿元，同比增长3.66%，环比增长26.15%；发行各类债务融资工具的总规模为3615.22亿元，同比增长61.36%，环比增长6.05%，其中公司债和短期融资券为发行规模最大的两种债券。

第二季度，券商共发行了100期公司债，募资总额为2034亿元，同比增长111.02%，环比增长4.58%；其发行规模占比为56.26%，同比增加13.24个百分点。

与此同时，券商共发行了62期短期融资券，募资总额为929.70亿元，同比增长7.11%，环比下降25.02%；其占证券公司发行规模的比例为25.72%，同比下降13.03个百分点。

在次级债方面，第二季度券商共发行了30期次级债，募资总额为651.52亿元，同比增长59.49%，环比大幅增长190.86%；其占总发行规模的比例为18.02%，同比下降0.21个百分点，变动不大。

第二季度，券商短期融资券的发行主体评级都为AA+和AAA，发行利差在主体评级和期限上都有明显的区别。AAA级主体的发行利率明显低于AA+级证券公司，因此在融资成本方面具有明显优势。

同时，券商发行利差也有所扩大，AAA级和AA+级证券公司的发行利差均值都有所增长，行业利差均值为77.83BP，同比增加9.49个BP，环比增加4.49个BP。

中信证券明明研究团队指出，经过跨季资金面扰动后，信用市场结构性的“资产荒”现象再次出现。叠加6月份经济数据表现不佳，市场仍然期待增量宽松货币政策。

经过利差的调整，信用利差似乎有再次下行的空间，金融次级债可能再次成为机构关注的热门资产。

券商次级债在国内信用债市场发展较早，经过多年发展已成为市场中的重要品种之