辽宁、重庆、云南和广西是近期相继公布特殊再融资债券发行计划的地区。据中国债券信息网公布的数据，辽宁省计划发行870.42亿元特殊再融资债券，重庆市为421.9亿元，云南省为533亿元，广西壮族自治区为498亿元，总额达到2323.32亿元。

这些地区拟发行的特殊再融资债券将用于偿还存量债务。值得注意的是，辽宁省此次拟发行的特殊再融资债券中，有一期为再融资专项债券，债券年限为30年，是近期披露的年限最长的特殊再融资债券。

针对这一情况，东方金诚研究发展部高级分析师冯琳在接受采访时表示，可能是因为辽宁省募集资金将用于置换原债务所投资的有收益项目。

冯琳还解释说，通过将地方显性债务置换为期限长、利率低的债券，可以优化地方整体债务结构，减轻债务风险，同时也有利于改善地方的再融资环境。

除了辽宁省，其他地区发行的特殊再融资债券大多数为一般债券。冯琳解释说，根据地方政府债务余额和债务限额的比较，可动用发行特殊再融资债的一般债限额空间约为1.4万亿元，专项债限额空间约为1.1万亿元，合计约为2.6万亿元，可利用空间较大的是一般债限额。

对于此次辽宁省公告发行的特殊再融资债，虽然以一般债为主，但也包括一只专项债，可能是因为其募集资金拟置换的原债务所投资的项目具有收益。

此次特殊再融资债券中，辽宁省的期限最长，达到30年，而其他地区的期限在3年至10年不等。

为何会采取这样的安排呢？对外经济贸易大学国际经济贸易学院财税系讲师聂卓解释说，根据《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2020〕36号），地方财政部门应当均衡一般债券期限结构。

辽宁省今年发行的一般债券多为3年和5年期，因此本次发行的特殊再融资债券主要为7年和10年期债券。

其他地区本年度已发行的一般债券期限相对较长，因此本次发行的特殊再融资债券期限相对较短。

关于专项债的期限，36号文件指出，再融资专项债券的期限原则上应与同一项目的剩余期限相匹配。

由于专项债对应的项目通常具有一定的公益属性，其回报周期通常较长，因此特殊再融资专项债的期限也通常较长，最长可达30年。

发行长期的再融资债券对于地方政府债务有何意义呢？冯琳解释说，特殊再融资债是由地方政府发行的再融资债券，与普通再融资债不同，募集资金用于置换地方隐性债务，即用地方显性债务置换隐性债务。

将期限长、利率低的债务置换为地方显性债务后，可以优化地方整体债务结构，减轻债务风险，同时也有利于改善地方的再融资环境。

聂卓表示，对于辽宁省而言，发行期限较长的特殊再融资债券有利于使政府投资的回报周期与债务周期更加匹配，减轻短期内的还本付息压力，为债务化解争取更多的时间和空间。