经过十四届全国人大常委会第六次会议的表决通过，全国人民代表大会常务委员会批准了国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。

中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，这是一项特殊的国债管理政策。

预计全国财政赤字将从38800亿元增加到48800亿元，赤字率将提高到3.8%左右，比之前的3%略有增加。

本次1万亿元国债增发的资金用途非常明确，主要用于灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。这也是为了补齐短板、加强弱项，惠及民生，提高我国抵御自然灾害的整体能力。

具体而言，增发的国债资金将用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、提升自然灾害应急能力、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等八个方向的高标准农田建设。

预计博时基金的报告称，国债增发1万亿元可能会推动政府债券净增量高达3.5万亿元至3.7万亿元，创历史新高。不过，从10月到12月，政府债券净增量可能会逐月回落，年内净增压力的峰值可能出现在10月。

这次万亿特别国债发行可能会对债市供给端和资金面造成一定影响。太平洋证券的研究指出，这1万亿国债的发行将全部集中在今年四季度，再加上自10月以来特殊再融资债券的密集发行，短期内政府债券供给压力较大。

同时，债券的发行也会对资金面造成扰动，一定程度上挤占市场流动性。因此，随后需要央行释放流动性，降准或增加MLF投放的预期仍然存在，需要进一步关注货币政策对资金面的影响。

过去几次特别国债发行后，债市中长期收益率都呈现上行趋势。因此，在本次国债增发之后，如果货币政策没有进行对冲，那么1年期国债收益率同样存在上行的空间。

博时基金认为，如果今年内政府债券的密集发行对市场利率产生短期扰动并进一步推高债市利率，可能会导致财政融资成本上升，不利于财政可持续发展。因此，央行降息以降低财政融资成本的可能性不容忽视，这也能够充分发挥宏观调控政策的作用。

在实体经济仍然相对脆弱而货币政策有望进一步放松的情况下，短期利率债仍然具备较高的配置价值。