美国债券市场如今是非常不友好的。截至9月21日，作为全球资产定价的重要指标之一，美国十年期国债收益率上升至4.5%，这是自2007年以来的首次。大家都知道，2007年对于金融市场来说是个具有特殊含义的年份。

美国30年期国债收益率也升至4.55%，创下了2011年来的最高水平。当天，该收益率上涨了13个基点，创下自2022年6月以来的最大单日涨幅。

此外，对利率更为敏感的2年期美债收益率也上升至5.148%，创下自2006年以来的最高水平。

近期，美国国债收益率一直在不断上涨，已连续上涨一个星期，并且目前处于历史高位，这在过去是非常罕见的。

导致美国国债市场调整的导火索是最近公布的上周美国首次申请失业救济人数意外下降2万，达到7个月来的最低水平。此前公布的7月份失业率上涨，让人们认为持续加息已经对过热的劳动力市场产生了抑制作用，这也有助于控制通胀。

然而，最新数据再次反映了劳动力市场的火爆。在美联储上调了明后两年的利率预期，并释放将长期保持高利率的信号后，失业人数进一步加强了市场对美联储收紧政策的预期。

而国际上其他重要央行的利率政策也对正在飙升的美元起到推波助澜的作用。在英国央行于上周三公布8月份消费者价格指数意外放缓后，决定暂停加息，将近两年来首次种下了利率不变的种子。这导致英镑兑美元汇率下跌至半年来的最低点。另外，瑞士央行也意外地暂停了加息，导致瑞士法郎汇率创下三个月来的新低。而美国利率的上涨加大了美元和其他货币之间的利差，美元指数得到美联储收紧政策的支持，连续三天创下半年来的新高。

当然，影响市场利率走势最重要的还是美联储的政策意向。根据市场预期，美联储在上周二召开的议息会议上并未连续加息，而是维持了联邦基金利率的目标区间为5.25%到5.50%，将政策利率维持在20多年来的高位。

但紧接着，市场传出了相当鹰派的信号，美联储上调了近两年的利率预期，释放出将长期保持高利率的信号。相较三个月前的预期，今年年底的利率预期更为鹰派。根据19名参与利率预测的联储官员中的数据显示，12人预计今年年底政策利率将在5.50%到5.75%之间，占总人数的63%；而剩下七人预计今年年底利率将在5.25%到5.50%之间。这意味着，多数官员预计今年还会加息一次。

在议息会议结束后的记者会上，鲍威尔表示，货币政策委员会(FOMC)坚决致力于将通胀率降至2%。他强调，没有价格稳定就不会有强劲的就业市场，并表示美联储已经取得了重要进展，但全面影响尚未完全体现。鲍威尔认为，将通胀率降至2%还有很长的路要走，持续高能源价格将对通胀预期造成影响。不过，他也强调，能源价格对经济走势的短期波动没有太大指示意义，美联储更倾向于忽略该类波动。

鲍威尔进一步表示，FOMC将继续逐步决策，准备根据情况适时提高利率。多数政策制定者认为今年再次加息较为合适。鲍威尔认为，劳动力市场仍然紧张，目前劳动力需求仍超过供给。然而，名义工资增长显示出一些放缓的迹象，这进一步降低了市场担忧的“工资-通胀螺旋”可能性。他指出，美国实际GDP增长超过预期，经济活动一直以稳健的速度增长，GDP增长受到强劲的消费支出推动。鲍威尔认为，经济增长强于预期，需要更高的利率。

然而，如果美国在如此高利率下的经济火爆持续不退，将超出大多数经济学家的预期，因为这将引发持续的通胀上升和利率上涨。这不仅会导致美国经济出现硬着陆，还可能引发国际金融市场的不平衡局面。