兴瑞转债的闪崩对可转债市场产生了明显冲击。9月12日，兴瑞转债的开盘价持续下跌，最终收盘时大跌了19.90%，连续两天出现大跌。在兴瑞转债的影响下，最近“双高”转债中绝对价格较高且转股溢价率偏高的转债整体表现不佳，可能进入了“挤泡沫”的模式。

兴瑞转债的连续下跌让许多投资者感到惊讶。9月11日，兴瑞转债开盘后一直上涨，在上午10点半左右一度大涨了17.7%。然而，不到半个小时内，行情突然急转直下，兴瑞转债直接跌停，报价为188元，期间跌幅接近30%，当天成交额高达28.2亿元。

9月12日，兴瑞转债开盘后继续大幅下跌，当天跌幅近20%，从9月开始涨幅已经完全抹平。上海一家券商人士对券商中国记者表示：“我觉得这是一个信号，意味着短期内持续进行可转债‘炒新’的模式已经达到了一个临界点。”该券商人士指出，一些新债的流通盘较少，许多资金都热衷于炒作新上市的可转债。兴瑞转债在上市后持续上涨，20个交易日内的最大涨幅达到了176.6%。即使连续两天大跌，兴瑞转债的价格也达到了150.59元，转股溢价率高达76.42%，典型的高价格、高估值的“双高”转债。

这位券商人士表示，这种炒作方式会导致可转债的估值和价格都明显偏高。当市场下跌时，可转债通常没有估值支撑，跌幅往往更快更大。珠海纽达投资董事长邬雄辉也表示：“我们把这种债券称作‘泡沫债’，其价格缺乏估值基础，在流通盘有限的情况下，很容易被市场操纵。”邬雄辉表示，兴瑞转债由涨转跌的一个“导火索”可能是更早“闪崩”的天铁转债。天铁转债同样也是一只“泡沫债”，之前转股溢价率一直居高不下。然而，9月5日晚间，天铁转债发布了提前赎回的公告。受此影响，天铁转债在9月6日下跌了20%，第二天再次下跌17%。截至9月12日，天铁转债的转股溢价率已经接近于0。

邬雄辉表示：“强烈的转股溢价率必须‘归零’，这些事件会让人们看到虚高的转债价格最终会回归到价值，一旦上涨趋势逆转，就会出现连续跌停的情况。”这一观点也得到了许多市场人士的认可。一位投资人士表示，机构一般不会持有兴瑞转债等“双高”标的。随着价格上涨，个别债券的风险逐渐暴露，一旦趋势逆转，大量盈利资金会止盈，导致股价快速下跌。除了兴瑞转债，最近涨幅较大的次新债普遍出现下跌。例如，百洋转债下跌了4.86%，纽泰转债下跌了4.52%。这些债券都是最近上市的，涨幅较大，且以转股溢价率为核心的估值指标也相对较高。纽泰转债于7月18日上市，最大涨幅一度超过了200%，尽