最近，恒大集团、融创集团等房地产企业在美元债重组过程中相继在美国申请破产保护，引起了市场的特别关注。

为了解为什么这些企业选择在美国申请破产保护，以及这是否会影响国内债务处理和保交楼工作，许多专家对以上问题进行了权威解读。

在8月中旬，恒大集团根据美国《破产法》第15章在纽约申请破产保护。随后，融创中国于9月19日向美国法庭申请第15章认证，以便获得美国法院对其在香港法庭有关重组协议安排的认可。

中国政法大学经济法研究所所长、教授、博导张钦昱表示，中资房地产企业在美国申请破产保护不是为了免除债务，而是根据美国破产法第15章在美国之外开展的债务重组程序，以防止个别债权人争夺企业海外资产，保护企业债务重组程序的顺利进行。

恒大也曾在8月发布公告解释说，由于恒大集团的美元债券受到纽约法管辖，根据美国法典第15章，公司在美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排是正常推进境外重组程序的一部分，并不涉及破产申请。

北京大成律师事务所高级合伙人郑志斌表示，如果中资房企不在美国法院申请破产保护，恒大这样的企业在香港、开曼和英属维京群岛进行的境外债务重组流程无法获得美国法院确认。这样一来，境外债权人可以在美国法院对恒大发起诉讼，并凭借美国法院的判决要求执行恒大的资产，进而影响企业债务重组的推进。

与美国破产法第7章（“清算”）或第11章（“重整”）不同，中资房地产企业所依据的美国破产法第15章是为了协助其他司法管辖区进行主要程序而制定的。根据该章开始的破产案件具有辅助性质。

根据美国破产法第15章，境外法院指定的境外代表有权向美国法院申请对境外破产程序或债务重组程序予以承认并提供救济。一般来说，境外代表申请当天即可获得法院视情给予的临时救济，包括中止对债务人在美财产的执行，授权境外代表管理债务人在美财产等。一旦境外程序获得美国法院正式承认，美国破产法对于债务人的保护机制将立即适用，包括中止对债务人的诉讼程序、对债务人财产的执行和担保权的暂停行使等。其实质是通过禁止个别债权人获得清偿来协助外国程序的进行。

为什么这些房地产企业会在美国法院申请境外债务重组程序的承认呢？郑志斌指出：“主要是因为大部分中资房企在境外发行美元债时与债权人约定的管辖法律为纽约法。不排除一些境外债权人考虑通过在美国提起诉讼，要求发债企业偿还债务，查封并执行企业在美国的资产。如果美国法院能够承认发债企业的境外债务重组程序，美国法院将不会受理这些债权人的诉讼，相关财产执行包括担保的执行都一律中止。发债企业可以集中管理海外资产，从而保障债务重组程序的稳妥有序进行。

郑志斌认为，申请认可程序对保交楼工作的影响是：“一旦在香港等地的债务重组程序获得美国确认，美国法院将中止并不再受理债权人的诉讼，从而保障企业海外资产不被无序分割。同时，企业可以将更多的精力集中于境内的保交楼工作，以恢复正常的生产经营。”