新华财经北京9月27日电（王菁）根据美国财政部的数据，截至周二收盘，美债收益率呈现出“越高越长”的趋势。2年期美债收益率回落5BPs报5.04%，3年期美债收益率涨1BP报4.84%，5年期美债收益率持平报4.62%，10年期美债收益率涨1BP报4.56%，30年期美债收益率涨3BPs报4.7%。此外，价值390亿美元的iShares 20年期以上美债ETF已经从2020年的历史最高点下跌了48%，跌至2011年以来的最低点。根据IHS Markit公司的数据，该基金的空头交易量增加，空头头寸占流通股份的比例达到一个月以来的最高水平。国际清算银行（BIS）最新季度报告警示称，杠杆押注的增加可能扰乱美债市场的交易。对此，BIS表示担忧，认为这种情况可能导致价值高达2500亿美元的市场不稳定。关于这一问题，BIS特别警告称，基差交易的增加可能引发潜在风险。根据Sifma的数据，每天有7500亿美元的资金在这个市场易手。此外，在过去的一年里，美债杠杆头寸的平仓曾导致美债和回购市场出现剧烈波动，最终迫使美联储介入。BIS引用美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据证明此类交易增加，显示美债期货合约的部分期限的空头头寸已经上升到创纪录的水平。根据BIS的估计，美债期货空头头寸规模约为6000亿美元。市场对美联储将进一步加息并在更长时间内保持高利率的担忧依然存在，一度将10年期美债收益率推高至近4.57%。摩根大通首席执行官戴蒙对媒体表示，利率最高可能会升至7%，这可能加剧了一些看跌情绪。不过，买家也出现了，当日一度将10年期美债收益率压低至4.48%的低点。道明证券分析师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在给客户的报告中指出，在政府关门之后，预计市场风险情绪将削弱，从而提振美债，尤其是短期美债。值得一提的是，政府关门可能会给美债市场带来负面影响。这将是联邦政府在过去10年里第四次不得不采取这一步骤，突显出日益两极分化的政治。此外，近期收益率上升的原因之一是市场预计政策利率将在更长时间内保持较高水平，另一方面，预算赤字不断增加，加之长期通胀预期小幅上升，供应将保持在高位，都是推动油价上涨的因素。标普将美国的最高评级取消后，有关美国债务负担和治理能力弱化的担忧也给长期美债带来了压力。最新公布的美国经济数据显示，标普Case-Shiller 20个城市房价指数7月份上涨0.9%，消费者信心指数降至四个月低点，8月新屋销售年率降至67.5万户。交易商正在关注美联储青睐的通胀指标——8月核心个人消费支出价格指数。贝莱德分析师Boivin认为，政府停摆可能会给美债市场带来短期的利好，因投资者将其视为临时避风港，但随着时间的推移，期限溢价会增加。根据CME的“美联储观察”数据，美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为77.8%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为22.2%。到12月维持利率不变的概率为64.1%，累计加息25个基点概率为32%，累计加息50个基点概率为3.9%。在一级市场方面，美国财政部本周发行的债券共1080亿美元，其中包括42天期CMB和2年期国债。接下来，还将发行3期国债共1250亿美元，涉及17周短债、5年期国债和2年期浮息债。