证监会表示，为了促进投融资两端的动态平衡，将阶段性收紧IPO节奏。过去，IPO节奏与并购活跃度之间存在着相互影响的“跷跷板”效应。

比亚迪在8月28日发布公告，宣布进行一次并购交易，这可以看作是IPO收紧后的“并购第一枪”。对此，业内人士提出疑问：“IPO收紧会引发并购交易的井喷吗？”经中国证券报记者调查发现，一方面，上市公司可以通过并购重组实现产业扩张，寻求第二增长曲线；另一方面，IPO收紧时，并购基金的退出功能得到放大，从而提高了私募股权创投基金的流动性。

业内人士表示，随着注册制的实施，国内并购逻辑逐渐发生变化，过去套利性交易逻辑逐渐向以产业为基础的并购逻辑转变，这可能会减弱IPO节奏与并购活跃度之间的“跷跷板”效应。

从历史上看，国内IPO节奏和并购活跃度之间存在着相互影响的“跷跷板”效应。晨壹投资表示，在2012年IPO暂停后，2013年至2015年出现了一波并购潮，不仅交易规模创下A股历史纪录，也推动了A股市场行情的爆发。

比亚迪在8月28日发布公告，宣布其控股子公司比亚迪电子计划以约158亿元人民币（等值22亿美元）的现金收购捷普新加坡在成都和无锡的产品生产制造业务。比亚迪表示，此次收购将拓宽其智能手机零部件业务，并大幅改善比亚迪电子的客户和产品结构。捷普方面表示，这是他们公司史上最大的一笔交易。

华泰联合证券董事总经理、并购部负责人董光启表示，上市公司进行并购重组的驱动因素有三个方面：一是产业扩张的需求，尤其在经济下行周期时，企业面临压力，想要提高自身的市场占有率，就需要寻找优质的资产；二是寻找第二增长曲线，企业发展到一定阶段后为了摆脱困境，需要开辟新的利润增长点，而并购重组是打破行业壁垒最快的方式；三是引入战略股东，企业在发展过程中面临资源有限的问题，可以通过并购重组直接找到具有市场、渠道和品牌的公司，让这些公司成为股东，帮助自身发展。

证监会近期在回答记者关于“要活跃资本市场，提振投资者信心”情况的提问时表示，将采取措施提高上市公司的投资吸引力，以更好地回报投资者，其中包括深化上市公司并购重组市场化改革等。

在一级市场上，当IPO作为一种重要的退出渠道缩减时，与之相关的并购基金的退出功能得到放大，可能会带动相关交易的活跃。海通并购资本总经理陈超表示：“当大部分企业无法上市时，这些企业不一定追求成为上市公司，而是选择成为某个集团的一部分。”广慧并购研究院院长俞铁成认为，目前国内有5000多家上市公司，许多公司市值几十亿元，面临着市值提高的压力，这将为并购基金提供大量机会。

信宸资本董事总经理叶鑫表示，并购基金可以给企业和市场提供许多帮助。首先是提供流动性，为股权交易提供了除了二级市场之外的退出渠道。其次，作为一家公司的控股股东，能够推动企业进行行业整合，释放协同效应，提高企业的价值。在许多行业中，并购基金在提高行业集中度方面扮演了重要角色。第三，它能为企业提供更好的治理结构，促进企业的发展。

俞铁成表示：“在全民资本招商的情况下，各个新兴战略行业有可能面临过剩产能，这将带来大量的产业并购整合机会。”他称，一家私募股权创投基金在投资完毕后，不再希望通过被投资企业的IPO上市来退出，而是在投资几年后将其卖给更大的并购基金，这是现有的一个新机遇。

许多业内人士认为，随着注册制的实施，国内并购的驱动力发生了变化，过去的IPO收紧会引发并购井喷的“跷跷板”逻辑也可能发生变化。晨壹投资认为，在2013年至2015年的并购潮中，交易双方更多地考虑通过并购实现证券化获利空间，对产业协同和并购整合的风险考虑较弱，出现了爆发式增长、股份支付大额交易、跨界并购等特点。然而，目前市场环境发生了巨变，注册制改变了IPO供给。晨壹投资表示，优质的IPO供给正在逐步减少，一些有竞争力的明星企业可以在一级市场上相对容易获得融资，所以它们不急于在市场低迷时期低价上市。此外，本次IPO的收紧力度适度，政策鼓励优质企业顺利上市。

董光启称：“近年来，国内的并购逻辑发生了变化，过去的套利性交易逻辑正逐渐向