8月28日，A股主要股指表现不及预期，因此一些分析人士将“砸盘元凶”归咎于量化资金。

面对市场的质疑，一些大型量化私募机构开始作出回应。

当天晚间，九坤投资创始人王琛和灵均投资董事长蔡枚杰都转发了一篇题为“量化才是大A脊梁”的相关文章。

部分量化基金经理也通过实际行动来“证明清白”。

根据第一财经记者的独家消息，准星量化的创始人汪沛已经与几名百亿量化基金创始人一起，向全国政协和证监会以实名方式说明了他们在28日的实际操作，并表示量化基金不会进行如此大规模的激进卖出操作。

在28日，尽管市场发布了一系列重大利好消息，但上证指数的收盘涨幅仍未能令投资者满意。

当天盘后，一篇题为“量化基金是今天砸盘主力军”的文章在资管圈迅速传播开来。

该文章的主要观点是，大盘“开盘即上涨5%、大量个股开盘上涨7~8%以上”的局面触发了量化交易系统的卖出指令，导致大量个股被卖出，进而打压了买入的多头。

针对这一说法，量化机构们迅速回应。

汪沛告诉第一财经，他已经与多名百亿私募创始人联合，向全国政协和证监会客观阐述了28日当天量化机构们的具体操作情况。

汪沛还表示，基于周末降低了印花税等多项利好消息，他在28日盘前评估了A股市场大规模涨停的可能性。

然而，当天9:25开盘集合竞价结束后，他发现他关注的4450只股票中，只有23只以涨停板开盘，占比0.517%，远低于预期。

“量化基金不会进行如此激进的卖出操作，它们只会细致地拆分订单，缓和并均匀地卖出分散的股票。”汪沛表示，根据以往的经验，他认为这可能是游资拉高股价后大量抛售的惯用手法。

汪沛告诉记者，量化策略的开发需要在历史行情中进行回测，也就是在实际交易中尽量减少对市场的影响，使实际结果尽量与回测结果一致。

然而，如果开盘大幅拉高后不顾成本地卖出，这种操作对市场的影响很大，无法用量化投资的框架进行历史数据的有效统计分析，更多地依靠主观交易经验，并需要很强的赌性。

“周末的利好能引发多少跟风盘，基本上只能依靠经验判断，无法用更科学的量化投资策略框架来进行分析。所谓‘量化砸盘’，凭什么说是这样的呢？”汪沛反问道。

至于当天的拉高卖出背后是否真的是游资所为，则还需要更多的数据来支撑。

根据通联数据显示，28日至30日共有39家游资进入了龙虎榜，总成交额达1485.2亿元，占全市场成交额的1.32%。

除了汪沛之外，百亿量化私募机构聚宽投资也在一篇文章中称，目前A股最主流的量化产品是指数增强和市场中性产品。

以聚宽为例，指数增强产品的规模约占公司总管理规模的85%。

量化指数增强产品是在跟踪指数的基础上，通过量化方式进行股票的选取，从而获得指数收益（beta）和超过指数的超额收益（alpha）。

由于量化主要预测的是相对好坏而不是绝对涨跌，因此量化选股策略几乎都是满仓运行。

“指数增强策略每天同时进行买入和卖出，无论卖出多少，一定会买回同等金额的股票，尽量避免暴露于beta风险，始终保持总仓位不变。量化投资不是赌指数涨或跌，更不会因市场下跌而跟风卖出，因为机器不会恐慌。”聚宽投资称。

王琛和蔡枚杰也在28日晚间转发了一篇题为“量化才是大A脊梁”的文章，该文主要提到量化基金赚的是个股非理性交易的钱，而不是大盘涨跌的钱；量化投资对A股起着稳定作用等等。

市场下跌过程中，量化机构扮演着何种角色呢？中信证券在2022年4月15日的一份研究报告中指出，今年一季度，尽管A股在春季行情的期盼中启动，但最终以一根实体大阴线收官。

3月1日至18日，上证指数累计跌幅达到了6.1%。

然而，在这轮下跌中，量化策略并未因市场下跌而降低仓位规避贝塔风险。

该研究报告认为，从宏观交易金额的角度来看，与主观股票策略相比，量化股票策略的交易量要小得多，这说明量化策略对市场的短期波动影响较小，但其持续的同向交易叠加会对市场的中长期趋势产生影响；而量化股票策略则通过频繁交易来寻找市场的短期机会，但净买卖接近零，并且缺乏持续性方向，因此对市场的中长期