经过连续五年的“双下降”，中国葡萄酒行业在今年上半年仍未有起色。

在五家A股葡萄酒上市公司中，有三家净利亏损，两家勉强盈利。

“国产葡萄酒一哥”张裕A（000869.SZ）发布的半年报显示，2023年上半年，公司实现营业收入19.67亿元，同比增长0.70%，净利润3.64亿元，同比微增1.43%；扣非净利润3.24亿元，同比下滑5.80%。

界面新闻注意到，自疫情之后，张裕A上半年净利润一直在3-4亿元之间徘徊，始终难以突破，仅相当于疫情之前平均6-7亿元净利润的一半。

去年四季度，张裕还首次出现单季度净利亏损。

在葡萄酒市场整体低迷的背景下，张裕A要完成今年年初制定的“全年不低于42亿元营收”的目标似乎非常困难。

张裕A表示，当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等不利因素未根本解除，国内葡萄酒企业整体盈利能力欠佳，市场投入和开拓创新能力严重不足，再加上受到其他实力强大的竞争对手的挤压，行业发展态势并不乐观。

就产品来看，张裕A的主要营收仍来自于葡萄酒，上半年实现营收13.72亿元，同比减少1.77%；营收占比为总营收的69.75%。白兰地实现营收5.34亿元，同比增加4.35%；营收占比为总营收的27.17%。毛利率分别比上年同期微增0.55%和2.50%。

具体来看，受疫情影响，2023年第一季度的销量同比下滑，严重影响了半年度的业绩。第二季度，公司扭转了第一季度持续下滑的态势，营业收入和净利润都实现了不同程度的增长。

在业绩增长不力的背景下，张裕A在上半年向董事长、总经理等激励对象推出了一个限制性股票激励计划，总共涉及678.56万股，授予价格为15.24元/股（截至9月1日收盘价30.78元/股），相当于“五折”授予。

董事长周洪江获得了24万股，占授予股票总数的3.5%；总经理孙健获得了21万股，占授予股票总数的3.07%。授予的股份总数约占公司总股本的1%。

这次激励计划将限制性股票的解除限售期与业绩考核目标挂钩，考核年度为2023-2025年三个会计年度。要求在2023年第一个解除限售期时，公司的营业收入增长率不低于10%，净利润增长率不低于9%。

如果公司未能满足以上业绩考核目标，所有激励对象对应考核当年计划解除限售的限制性股票将无法解除限售，并由公司回购注销。

根据张裕A的2021年和2022年财报数据，年均营业收入约为39.36亿元，按照增长10%计算约为43.30亿元；年均净利润约为4.65亿元，按照增长9%计算约为5.06亿元。

也就是说，公司要满足第一个解除限售期的条件，今年的营收和净利润必须分别超过43.30亿元和5.06亿元。

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