从银行资产管理业务中心的投资经理到券商资管的投资经理，再到公募基金的基金经理；从最初的利率债投资，到利率债、信用债、可转债、股票投资，再到多资产协同投资，睿远稳益增强30天持有债券拟任基金经理侯振新在过去的十多年里不断拓展投资领域和能力圈，而管理不同类型产品的经历也让他的投资能力不断夯实、提高。

在侯振新看来，对投资的探索永无止境，因此需要不断学习、进化。他会从两个方面努力，一是不断完善方法论，二是在既有方法论下不断提高投资水平，为投资者创造更好的收益。

谈及后续投资机会，侯振新表示，6月中旬以来，实体经济层面和政策层面均出现了积极变化，随着近期市场的持续调整，利率债和信用债具备配置价值，转债存在结构性机会。股票方面，锂电池、汽车、互联网、供给受限的周期品等方向值得关注。同时，在利率水平降低的环境下，稳定分红品种的投资价值也在提升。

将各类资产视为一个整体，谈及投资理念，侯振新坦言，无论是股票还是债券，首先是坚持长期价值投资理念。“在坚持价值投资的前提下管理一个偏债类组合，我会追求资产配置的最优组合。在管理组合时，我也非常重视不同资产之间的相互配合，把不同的资产作为一个有机的整体去看待，而不是将其割裂开来。”对于二级债基的投资策略，侯振新表示，会通过自上而下的资产配置以及自下而上的个股个券选择，做好再平衡和风险控制，追求经风险调整后的收益最大化，力争实现低波动下长期稳健增值。其中，自上而下是要解决如何实现科学地进行资产配置，自下而上的核心则是通过挖掘个股、个券寻找获取超额收益的机会。“二级债基投资中比较重要的一点是关注股债之间的低相关性，以及通过建立在低相关性基础上的合理配置来实现改善组合风险收益的目的，也就是在承担同样风险的前提下可以取得更高的收益，或者说在取得同样收益的情况下承担的风险更低。”侯振新称。

崇尚长期价值投资，在自下而上的个股个券选择方面，侯振新表示，睿远是一家崇尚长期价值投资机构，整个公司的投研文化、机制以及团队建设都围绕价值投资理念来建设。而价值投资的核心就是“便宜买好货”。价值投资注重安全边际，这和二级债基追求低波动下长期稳健增值的目标高度契合。“个券方面，对于利率债，除了自上而下的久期策略，我们还运用骑乘策略更细致地挖掘投资机会。”信用债方面，侯振新表示，主要聚焦高等级债券，会把严格控制信用风险放在第一位。在此前提下，通过数据和模型获取增强收益。信用债市场不同于股票市场，其本身是一个场外市场，有很多散落在各处的数据，我们做的第一步工作就是把这些场外的数据进行场内化、标准化，这些数据为我们的研究打下了基础。然后，我们会用模型分析个券的历史定价走势，对每一只入库债券进行科学合理的定价。在此基础上，发现一些错误定价的投资机会。

关于近期市场，侯振新表示，6月中旬以来，实体经济和政策层面均出现了一些积极变化，随着近期市场的持续调整，利率债和信用债具备配置价值，转债存在结构性机会。具体而言，他认为，利率债和信用债具备配置价值。从全球范围比较来看，相对于主要经济体，中国目前的名义利率水平不高，考虑较低的通胀率后，实际利率水平处于较高水平。信用债方面，年初以来中短期票据、企业债、城投债信用利差全部收窄，且中低等级品种收窄幅度较大，产业债AA+品种评级利差处于历史低位，性价比有所削弱。从绝对价格角度来看，转债当前中位数处于扩容以来的较高水平，整体估值并不便宜。不过，转债估值受债券市场和权益市场的双重影响，债券利率的趋势影响需求端的稳定性，权益市场则影响转债的回报预期。在流动性保持合理充裕的情况下，转债估值会与权益市场偏向于同步窄幅震荡，转债存在结构性机会，例如高分红股票的转债、期权定价便宜的转债等。

对于股票市场，侯振新分析道，一方面，宏观波动率的降低将推动未来股市投资机会呈现结构性特征，很多由传统投资周期驱动的品种未来成长空间有所削弱，中期维度有望持续增长的方向值得重视。结合当前的估值水平来看，锂电池、汽车、互联网、供给受限的周期品等方向值得关注。另一方面，在利率水平降低的环境下，稳定分红品种的投资价