量化投资再次成为焦点，并且量化降频被认为是未来行业发展的趋势。据报道，头部量化私募的年换手率约为40至60倍，高频交易占比较小。随着量化管理人和规模的增长，以及市场有效性的提升，超额收益将会逐渐收敛，量化降频将成为行业的发展趋势之一。同时，基本面量化策略也逐渐受到关注。

量化投资除了高频交易外，还涵盖其他策略类型。在A股市场上，大部分量化投资不涉及高频交易，交易周期通常为周或月级别。基本面量化策略是通过数量化模型对资产进行定价，系统化地捕捉股票的投资价值。这些基本面量化投资管理人将自己看作是一篮子股票的股东，以中低频策略为主，不追涨杀跌。随着量化管理人和规模的增加，以及市场有效性的提升，超额收益会逐渐收敛，降频将成为未来的整体趋势。

中国市场的量化交易以中低频交易为主，相比之下，高频策略由于交易成本高和策略容量有限，占比较小。降频可以理解为提高中低频因子的占比，降低换手率，增加策略容量，在同行之间的相关性较低，超额收益的可控性也较强。一家百亿量化私募透露，现在许多头部量化私募都在降频，他们的整体年化换手率为40至60倍。

量化行业的降频趋势自2020年开始持续发展，头部量化私募机构出现换手率降低的趋势。换手率降低主要是因为管理规模扩大，导致短周期策略容量有限，并不与特定行情有关。另外，市场中短期交易性错误定价不会频繁、持续出现。为了获得长期持续的超额收益，量化投资必须拓展新的渠道，例如更深入地关注基本面因子，利用强化学习等计算机科技来挖掘市场的深层运行规律。

随着整体量化投资管理规模的增加，目前主流量化私募的平均持仓周期有所增加。降频的效果主要取决于管理人在中低频因子库储备的质量和丰富程度。如果中周期积累足够深厚，就可以既有一定的策略容量，又能为客户带来相对不错的超额收益。虽然量化策略包含了高频策略，但随着计算机算力的提升和研究的深化，量化投资能够更好地结合机器学习等因子的表现，发现市场的深层运行规律。通过将价量因子、基本面因子和另类因子有效结合，量化策略能够降低策略相关性，为投资者提供更多的资产配置选择。

与此同时，基本面量化策略逐渐受到关注。在公司成立初期，基本面量化选股和中周期价量模型被视为管理大资金的基础，并需要更多的时间积累和储备。尽管基本面因子也能够获得不错的长期超额收益，但波动率和回撤风险较大，收益风险比仍然逊于价量因子。然而，基本面因子具备较好的配置价值且容量较大，因此需要持续投入研究力量。

总的来说，随着量化管理人和规模的增加，量化策略不断发展，不仅涵盖多种策略类型，还融合了科技和经验的优势，探索新的途径。基本面量化策略逐渐受到关注，对于个股和行业的合理定价有积极的影响。除了价量因子，量化策略还可以结合基本面因子和另类因子，降低策略相关性，为投资者提供更多选择。然而，基本面量化策略的开发仍面临难点，需要同时具备基本面投资框架和机器学习等工具的跨学科能力。