银河证券研报指出，8月27日，发布了五项活跃资本市场的政策：证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、上市房企再融资不受破发、破净和亏损限制、规范控股股东与实际控制人减持行为、融资保证金最低比例由100%降低至80%。

这五项政策都是为了落实7月24日中央政治局会议和随后的国务院常务会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”的要求。

我们认为这五个政策的主要意义在于激活市场中的存量资金。在增量资金不足的情况下，有效利用存量资金为市场注入活力，同时提升投资者的信心，并与其他政策共同恢复整体宏观经济的内生增长动力。

此外，这些政策目前只针对存量资金，我们预计未来还会有更多政策来吸引增量资金。

以下是详细内容：

一、市场热点：活跃资本市场五大政策出台

8月27日，发布了活跃资本市场的五项政策：证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、上市房企再融资不受破发、破净和亏损限制、规范控股股东与实际控制人减持行为、融资保证金最低比例由100%降低至80%。

这五项政策的出台是为了落实7月24日中央政治局会议和国务院常务会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”的要求。

我们认为这五个政策的主要意义在于激活市场中的存量资金。在增量资金不足的情况下，有效利用存量资金为市场注入活力，同时提升投资者的信心，并与其他政策共同恢复整体宏观经济的内生增长动力。

同时，这些政策目前只针对存量资金，我们预计未来还会有更多政策来吸引增量资金。

二、高频数据

1.美元指数升至104.2，USDCNY维持在7.3以内

美元指数重回104.2，上涨始于7月13日的99.76。这反映出美国经济的韧性和通胀的粘性，并由此决定美联储的鹰派趋势。

与此同时，USDCNY从7.15再次攀升至7.30，反映出国内经济的下行和通胀降至负值，人民银行启动降息。然而，这也同时表明了稳定人民币汇率的态度，截至目前，USDCNY仍然在前低7.32（2022年11月3日美联储最后一次加息75BP）以内。

2.美国利率维持高位，但大宗商品也保持相对强势

美国10年期国债收益率维持在4.25%左右，美国10年期TIPS利率维持在1.9%左右，都保持在高位区间。

本周，道琼工业平均指数继续下跌，但纳斯达克指数出现反弹；布伦特原油收于85.3美元/桶，也保持相对高位；LME铜价格反弹至8381.5美元/吨。

3.国内债券收益率维持在2.55%左右，A股继续下跌

截至8月25日，10年期国债收益率降至2.5619%，但1年期商业银行同业存单收益率反弹至2.2550%。

A股显著下跌，上证综指降至3064点，沪深300指数降至3709点。

在商品方面，螺纹钢价格收于3689元/吨，在经历了前期的调整后开始企稳。

4.重要事件预览：中、美、欧等将陆续公布PMI数据；9月1日将公布美国非农就业报告。