9月1日晚间，中国证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所（以下简称“沪深北交易所”）发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。这一系列监管举措对量化交易产生了广泛关注。

千象资产、稳博投资、聚宽投资等百亿级量化私募纷纷向渠道解释称，最新监管要求对公司现有策略运行的实操性影响有限。众多业内人士表示，从实操层面来看，这些监管要求可能会对高换手率或规模较大的量化产品产生影响，但对于头部量化私募来说，资管策略交易和执行受到的影响很小，只需要履行报备义务即可。从长期来看，进一步规范程序化交易有助于维护良性健康的市场秩序和生态，也将推动量化投资有序发展。

经过中国证监会的指导，沪深北交易所相继发布了《报告通知》和《管理通知》。在这两份通知发布后，许多百亿级量化私募纷纷向渠道解释相关问题。例如，千象资产表示，他们的阿尔法策略包括高频、中频和低频三种策略，策略相对平衡。公司每天换掉的股票比例约为20%，不属于超高频交易，规模在5亿元以下的产品每天沪深两地合计申报量在2万次以内。因此，最新的相关举措对公司当前策略的实操性影响不大。而聚宽投资也表示，最新监管要求对公司策略本身运行的影响较小，并且，《报告通知》和《管理通知》发布到正式实施之间会有约1个月的间隔，各家有充分的时间进行交易执行层面的调整。

值得关注的是，最新要求对于哪类量化交易会产生实操方面的影响备受关注。根据交易所的说明，实施实时监控程序化交易投资者的证券交易行为，并对四类事项进行重点监控：一是可能影响证券交易价格、交易量或交易所系统安全的异常交易行为；二是最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；三是出现多只证券交易价格或交易量明显异常，期间有大量程序化交易参与；四是交易所认为需要重点监控的其他事项。一位百亿级量化私募人士透露，最值得关注的是最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为。换手率极高或者规模较大的量化产品可能会受到重点关注，并需提供额外的报告信息。

一位量化私募业内人士表示，目前绝大部分面向渠道的量化私募产品换手率一般已经降到50-70倍，所以对他们来说，最新监管要求的影响较小。不过，为了操作方便，行业普遍采用的“募集层-交易层”产品设计体系可能导致单个操作层账户规模较大。在规模较大的情况下，如果日常交易换手率较高，同时还使用了程序化T0或拆单服务，那么申报笔数可能会超过每日20000笔，从而被纳入重点监控名单。这位人士还表示，保持300-400倍甚至更高换手率的自营或小众策略也将被重点监控。

除了具体操作层面的讨论，业内对这些监管要求中长期的影响更为乐观和期待。思源量化投资总监王雄认为，中国证监会指导各大证券交易所出台加强程序化交易监管的举措，意味着将程序化交易纳入合理合法的监管体系，这有助于提高市场透明度，打击利用程序化交易进行的违法违规行为，维护良性健康的市场秩序和生态。同时，这些要求还将推动程序化交易规范发展，促进量化投资行业稳步发展。念空科技董事长王啸也表示，对于一个成熟、有序的资本市场来说，规范的程序化交易是必不可少的，因此将程序化交易纳入监管体系对于提升资本市场的韧性和活力非常重要。此外，常规的报备有助于监管机构更清晰地了解市场情况，提升整个市场风险应对的前瞻性和有效性，从长远来看，对量化投资的发展是利好的。

综上所述，中国证监会和交易所加强程序化交易监管的举措对量化交易产生了一定的影响。尽管高换手率或规模较大的量化产品可能会受到重点关注，但对于大多数量化私募来说，影响相对较小。从长期来看，进一步规范程序化交易有助于维护市场秩序和生态，推动量化投资行业有序发展。