企业债券发行审核工作已经正式转移到交易所，并且相关审核反馈意见已经发出。这一举措被业内人士认为将推动债券管理体制的优化，有利于促进企业债券与公司债券协同发展，提高直接融资比重，为稳定经济增长提供更好的服务。

交易所表示，接下来将按照证监会的部署，依法依规、高效透明地开展企业债审核工作。

企业债是我国历史最悠久的公司信用类债券，发行期限一般为5至7年的中长期，在支持实体经济和国家重大项目建设等方面起着重要作用。

“在过去的申报和审核过程中，企业债明显体现出了‘资金跟着项目走’的特点。”一位资深债券业人士告诉记者。

此次企业债审核职责交由交易所后，记者发现，交易所的审核重点和方向成为了市场关注的焦点。通过对已公开的企业债审核反馈意见的梳理，可以发现，监管部门目前反馈的问题主要关注募投项目的合法合规性、文件齐备性、市场化运营情况和资金使用效率等方面。

“总体来看，目前交易所反馈的问题很好地体现了企业债券在支持重要项目融资方面的特点，明确了企业债券的功能定位，坚持了服务实体经济高质量发展的理念。”上述业内人士表示。

从规则制定的角度来看，前期证监会和交易所发布的公司债券和企业债券规则在吸收优秀经验的基础上，对标准、流程、信息披露等进行了全面融合和规范。

据了解，目前交易所已经集中组织专业力量，正在紧密进行项目审核工作。

可以发现，本次交易所对外宣布的反馈意见主要关注是否符合发行条件、资产质量、有息负债结构合理性、现金流稳定性、募投项目的合规性、地方政府性债务管理规定是否符合以及是否存在负面舆情等方面，主要针对企业资质进行了询问。

“本次企业债的反馈意见方式主要是补充信息披露和核查，与之前公司债券的反馈方式基本类似，市场预期比较平稳。”一位接近监管机构的业内人士告诉记者。

事实上，自债券注册制实施以来，交易所一直将信息披露作为核心，并将其作为审核的重点，引导市场主体及时、准确地披露对发行人偿债能力和投资者判断具有重大影响的信息。

此外，根据审核程序规则，公司债券（包括企业债券）项目需要在受理后的十个工作日内给出反馈意见或提请上会。

交易所表示，自10月23日开始承接存量企业债券后，预计相关项目将于本周五前获得审核推进信息，并且市场主体可以随时通过交易所的债券项目信息平台和申报系统了解项目的最新进展。

“企业债的反馈问题要求精确、明确、易于理解；同时，我们将遵循服务市场、不增加发行人负担的原则，对于之前审核机构已经反馈并且补充完备的问题，将不再重复询问。”交易所相关负责人表示。

总体来看，交易所顺利接管企业债券审核职能后，审核工作正在平稳有序推进，并且持续关注和引导企业债券服务实体经济的功能发挥。

据公开数据显示，截至6月末，2023年累计发行的企业债券有180只，涉及规模达到1346.50亿元，较上年同期分别下降了35.7%和37.9%。

与此同时，交易所品种的发行规模同比增长了20.6%，主要集中在私募公司债；银行间品种的发行规模同比增长了1.5%。

显然，2023年上半年企业债的发行呈现出收缩态势，企业债在全信用债市场中的占比为2.0%，较2022年末下降了1个百分点。

从目前情况来看，从10月23日到29日，沪深北交易所新受理了16单企业债，计划发行金额总计624亿元。

可以预料的是，在审核职责转移平稳期间，考虑到一些存量项目需要根据新规进行补充和更新，企业债的短期发行规模有限并不出人意料。

中信证券首席经济学家明明称，企业债相关市场机制的切换刚开始，低发行规模可以理解，但从最新的沪深北交易所受理企业债券的情况来看，后续企业债的发行规模会有所提升。

总而言之，伴随着企业债发行审核和存续期管理的市场化和标准化发展，再加上下半年企业债待偿规模居高不下达到2107.07亿元的水平（较上半年增长了375.13亿元），后续企业债发行规模上升是大势所趋。