今年以来，债市表现强劲，债券基金受到市场关注。然而，近期债市出现了暂时的调整。

邓明明，鹏华基金债券投资一部基金经理，对债市的后续走势和机构如何控制净值回撤和风险提出了自己的看法。他表示，债市在年末之前有很大可能会维持震荡走势，而未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率较低，因此权益资产具备一定的配置价值。

邓明明分析了当前宏观环境对债券投资的影响。他认为，当前宏观环境对债券投资较为有利，宏观政策发力，特别是货币政策不断推出降准、降息等操作，为创造宽松的货币环境提供了支持。

债券收益率整体呈现下行趋势。

从目前的情况来看，债市很可能在年末之前保持震荡走势，其中票息收益最为确定，会积极参与波动的博弈。

今年债市存在着明显的轮动效应，一季度和三季度信用债表现良好，而二季度利率债表现出色。

对于信用债和利率债的风险和性价比，邓明明表示，根据整体宏观环境和债市判断，未来债市可能呈现震荡格局。

信用债的性价比略高于利率债，主要原因是整体票息收益更有优势，不过在不同的时间维度和市场环境下，需要做出不同的判断。

如果看好长期机会，信用债的性价比更高；如果看好短期趋势性机会，利率债更具攻击性。

在整体化债背景下，城投债作为信用债市场的一个重要板块很难回避。邓明明指出，城投债的信用环境有所改善，对某些地区的偿付能力充满信心，实际投资中会遵循控制风险、提早预测、分散投资等原则。

对于一级债基来说，可转债投资也是非常重要的部分。

邓明明就可转债市场发表了自己的看法。他表示，当前宏观流动性相对充裕，经济呈现相对稳定，未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率相对较低，因此权益资产具备一定的配置价值。不过，可转债市场面临估值偏高的环境，可能会影响整体表现。

在这种背景下，首先应选择有安全垫的投资标的，例如估值相对较低且价格不太高的金融、公用事业类转债；其次要精挑细选成长类行业，选择一些价格不太高且在风险偏好、赛道选择和公司挑选上市场更偏爱的主体。

综合考虑股市风格转变和债市运行情况，最终构建相对稳健、低波动的可转债组合。