虽然最近A股市场一直在缩量盘整，但是一些外资机构近期纷纷发声：8月末出台的资本市场和地产政策的“组合拳”整体超出预期，政策稳增长的决心已经非常明确。

中国股市可能已经触底。

多位外资机构人士接受上海证券报记者采访时表示，“对当前中国股市有理由更加乐观，从一些指标来看，市场或已经触底。”

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在采访中表示，“活跃资本市场”的一系列举措已经开始切中融资方和二级市场投资方回报动态平衡的要点，但市场也需要时间来形成一致预期。她预计，相对而言，A股会有较积极的表现，预计上证300指数在今年第四季度会出现较明显的上涨。

其中，8月中国经济增长动能的恢复是提振机构信心的直接原因。在一系列扩大内需、提振信心的稳增长政策举措的作用下，8月宏观经济指标出现积极变化，积极因素进一步累积。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，8月经济数据显示，大多数经济活动都有所改善，社会消费品零售、工业生产和出口的表现强于市场预期。他预计，未来政策支持会继续加码，9月的经济增长动能也将继续企稳。预计四季度国内生产总值（GDP）环比增速将反弹至3.5%左右（季调后环比折年增长率），同比增长4.5%。

富达国际在报告中分析认为，中国经济运行持续改善，8月制造业采购经理人指数上升至49.7%，连续第三个月回升，尽管仍处于收缩区间，但整体呈现企稳态势；生产方面也有季节性改善，库存和价格连续第二个月出现下降幅度减缓；而且个人所得税新政和调整优化住房信贷政策等的持续推动，有望逐步恢复消费。

具体到资产配置方面，外资机构普遍认为，中国股市经过调整后已经进入估值性价比较高的区间。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，对当前中国股市有理由更加乐观，市场基本面和股价表现之间的分化可能是由于情绪低迷，需要时间扭转。但从一些指标来看，市场可能已经触底。他指出，A股外资月度净卖出额度、人民币汇率和10年期国债收益率都处于较极端水平，而且A股交易量水平较低，H股空头交易量水平较高，历史经验显示，这些迹象表明股市可能已经触底。

对于北向资金连续净卖出的形势，刘鸣镝表示：“交易型资金可能会有一些短期的担忧，背后的原因部分是国际因素，部分是区域因素。但总的来说，短期资金的进出每年都会有很大的波动，几个月后回顾这些波动可能并不会有特别大的意义。”

高盛研究部股票策略团队发表研究报告预测，中国股市有望在今年底前出现上行的交易机会，逐步趋近此前预测的MSCI中国指数回到67点（即潜在回报率10%）。

富达国际建议超配中国股票，平配中资美元债，低配利率债。该机构的盈利领先指标显示，中国股票盈利增速在年底可能会进一步回升；当前政策进入密集发力窗口期，有助于股市估值修复。

在策略上，高盛研究团队表示，基于稳定的第二季度业绩和逐渐改善的盈利预测，建议超配互联网/传媒娱乐、线上零售和消费服务板块。在过去两年成长型股票估值溢价不断压缩以及对稳定回报需求上升的背景下，以股息为导向的策略表现优于其他策略。

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