根据市场普遍预期，美联储本周的议息会议不太可能有任何大动作。自2022年3月以来，联邦公开市场委员会（FOMC）已经总共加息了525个基点。然而，未来进一步加息的概率在40%左右，这可能意味着美联储即将结束近四十年来最激进的紧缩周期。

BK资产管理公司的宏观策略师施罗斯伯格在接受采访时表示，市场普遍预计美联储将停止加息，物价的波动风险虽然存在，但核心通胀的不断降温是一个积极的信号。他表示，“美联储很有可能选择耐心等待，观察货币政策的影响释放，这也意味着本轮加息周期已经结束了。然而，何时降息还有待观察，未来的通胀路径存在很大不确定性。”历史数据显示，货币政策的拐点往往是美股行情的起点。目前机构普遍预测企业盈利已经触底，但考虑到通胀路径的不确定性，“软着陆”能否成功实现将成为关键。

金融研究公司CFRA的统计数据显示，在过去六个信贷紧缩周期中，从最后一次加息到下一次降息的时间段内，标普500指数平均上涨幅度为13%。CFRA首席投资策略师斯托维亚表示：“如果华尔街得出结论，认为美联储已经结束了加息计划，这至少会对市场提供重要的信心支持和心理暗示。”此外，CFRA还发现，美联储在最后一次加息后通常会在9个月内下调利率，而标普500指数在这6个月内的涨幅可以达到6.5%。这与目前的市场预期相符。根据芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch的数据，明年6月可能是美联储潜在的宽松政策节点。

从二季度的财报来看，企业对经济前景变得更加乐观。FactSet根据对电话财报会议记录的分析发现，高管们谈论经济衰退的频率越来越低，“在财报电话会议上引用‘衰退’的标准普尔500指数成份股公司数量已连续四个季度下降”。机构已经将三季度盈利预期（不包括能源）调整至增长3.6%，这意味着本轮美股利润下滑已经结束，四季度和明年将达到10%左右，这一定程度上反映了对经济复苏的信心。尽管美国整体通胀率仍维持在4%左右，但消费者支出在超额储蓄和劳动力市场旺盛需求的支撑下保持稳定增长。

施罗斯伯格认为，盈利增长对于美股未来是否能够进一步提升至关重要。他说：“从目前的估值水平看，标普500指数的12个月远期市盈率约为18.5倍，明显高于长期平均值15.6倍。同时，估值还受到了美债收益率的压制，基准10年期美债收益率处于自金融危机以来的高位。”

值得一提的是，摩根大通最近发出警告，认为市场对美股整体企业利润前景“过于乐观”。摩根大通的明星分析师、首席全球市场策略师科拉诺维奇表示，第二季度财报基本上没有给人留下深刻印象，同时财务前景不那么乐观，因为美联储推高了借贷成本，消费者储蓄减少，海外经济陷入困境。他说：“考虑到商业周期的老龄化，货币政策非常严格，资本成本仍在上升，再加上消费者储蓄和家庭流动性下降，以及一些最大经济体（如德国）面临衰退风险，一系列不利因素同时存在。”科拉诺维奇分析称，尽管美国经济的韧性好于许多发达国家，但也不能免受加息所带来的潜在损害，“当市场不再有恐