荷兰央行行长克拉斯·诺特是欧洲央行管委会的成员之一，他表达了投资者对于欧洲央行不会在下周加息的预期可能是低估了加息的可能性。

明天（9月14日）是欧洲央行公布利率决议的日子。自从去年7月开始加息以来，欧洲央行已连续进行了9次加息，共计加息了425个基点。其中，三个关键利率分别是主要再融资利率（4.25%）、边际借贷利率（4.50%）和存款机制利率（3.75%）。

诺特指出，尽管欧元区经济的增长放缓将对需求产生抑制作用，但最新的通胀预测与六月份的预测相比没有太大差别。

根据欧洲央行六月份的预测，2023年的通胀率均值预计为5.4%，2024年为3%，2025年为2.3%。而核心通胀的预测为2023年为5.1%，之后在2024年下降至3.0%，2025年下降至2.3%。诺特表示，根据这个预测，是否需要再次加息是一个微妙的问题。

诺特坚持认为，在2025年底之前实现2%的通胀水平是必须要达到的最低目标。如果这一期限进一步推迟，他会感到不安，而如果期限稍微提前，他则不会太介意。

他说：“我们已经进入了紧缩周期微调阶段。紧缩——进一步加息——仍然是一种可能性，但不是确定的。”

最近欧元区的多项经济数据表现不佳，诺特指出，自从7月以来，GDP是欧洲央行唯一的硬指标，而且实际上比预期更具有弹性。更重要的是，劳动力市场已经显示出弹性，实际收入开始复苏，有迹象表明房地产市场已经触底反弹。

他说：“我想提醒大家不要过于悲观，我们所讨论的是弱点，而不是彻底的衰退。”

关于通胀方面的进展很难判断，诺特表示，潜在的压力似乎已经趋于平稳，并将在未来几个月显著下降。薪资谈判和企业定价行为将是通胀回升至目标水平的关键。

他说：“在2025年底实现2%的反通胀进程中，工资增长明显放缓至关重要。如果我看看当前的工资协议，它们与2%的通胀目标和0.5%的生产率增长的长期兼容性仍然相去甚远。”他补充道，通胀预期仍然得到了很好的锚定。