人民币汇率可能进入短期的磨底期。这一观点的支持来自于稳汇率和稳经济政策对国内经济预期的正面作用。中金认为，人民银行本次降低外汇准备金率并不代表稳汇率的相关政策结束，后续还会有其他政策相继出台。而稳经济政策可能在9月份继续以逐步出台的节奏进行。因此，中金认为政策因素可能继续对人民币汇率产生支撑作用。

然而，外部环境仍然充满严峻和复杂的因素。7月份的经济数据显示美国经济非常有韧性，加上美联储仍在进行加息和缩表的进程，美债收益率居高不下，美元指数在8月份出现突破上行。美元的强势可能会对人民币汇率造成一定的短期压力。从季节性的角度来看，9月份美股、美债和美元分别倾向于下跌、上涨和升值。因此，人民币汇率可能会在9月份继续承受来自外部环境的压力。

从内部环境来看，8月份是政策出台的时期，而9月份出台的8月份经济数据很难反映出相关政策的效果。因此，8月份数据的公布可能仍然会对汇率造成短期的压力。然而，如果9月份的高频经济数据能够显示出地产销售等方面的回暖迹象，那么人民币汇率就有可能出现低位反弹的机会。

总的来说，中金认为人民币汇率可能还会处于磨底阶段，直到内外基本面条件发生积极变化后，回升行情才有可能出现。