8月28日，A股主要股指表现不如预期，有些分析人士将其归咎于量化资金。

面对市场的质疑，一些量化私募基金的创始人纷纷回应。

当晚，九坤投资的创始人王琛和灵均投资的董事长蔡枚杰都转发了一篇关于“量化是A股的支撑”的文章。

一些量化基金经理通过实际行动来澄清。

据第一财经记者独家获悉，准星量化的创始人汪沛已与几位拥有百亿资金的量化私募创始人联名，向全国政协和证监会实名说明他们在28日的实际操作，并表示量化基金不会进行如此大规模的激进卖出操作。

关于“谁在砸盘”的问题，尽管有一系列重大利好消息，上证指数收盘时的1.13%涨幅并未令投资者满意。

当天盘后，一篇关于“量化基金是今天砸盘主力”的文章迅速在资产管理圈内传播开来。

该文章认为，开盘时大盘出现了“涨幅达到5%、大量个股涨幅超过7~8%”的情况，这触发了量化交易系统的卖出指令，导致了大量个股被卖出，从而打压了多头的买入力量。

针对这种说法，各量化机构迅速做出了回应。

汪沛告诉第一财经，针对上述言论，他已经与多位拥有百亿资金的私募创始人联名，向全国政协和证监会客观地说明了在28日的具体操作。

汪沛还称，基于周末降低印花税等多个利好消息，他在28日盘前评估了A股市场大规模涨停的可能性。

然而，在当天的9:25开盘集合竞价结束后，他发现被关注的4450只股票中，只有23只以涨停板开盘，占比仅为0.517%，远远低于预期。

汪沛表示：“量化基金不会进行如此激进的卖出操作，只会细致地拆分订单，并以均匀的方式卖出一批批散布在各个行业的股票。”

根据他的经验，他认为这可能是游资拉高股价后出货的惯用手法。

汪沛告诉记者，量化策略的开发需要通过回测在历史行情中进行模拟，而在实际交易中，他们会尽量减少对市场的影响，以使实际交易结果和回测结果尽量保持一致。

如果在开盘时盲目卖出，这种操作对市场会产生很大的影响，无法通过量化投资的框架对历史数据进行有效的统计分析，更多地是依靠主观交易经验，而且需要具备很强的“赌性”。

汪沛质问道：“周末的利好会有多少跟风盘？基本上只能凭经验判断，无法用更科学的量化投资策略进行分析。所谓‘量化砸盘’，到底有什么根据呢？”

然而，在当天的大幅上涨卖出背后，是否真的是游资所为，还需要更多的数据来支持。

通联数据显示，28日至30日，共有39家游资登上了龙虎榜，总成交额为1485.2亿元，占全市场成交额的1.32%。

除了汪沛之外，百亿量化私募基金聚宽投资也在文章中称，目前A股最主流的量化产品是指数增强和市场中性产品。

以聚宽为例，指数增强产品的规模约占公司总管理规模的85%。

量化指数增强产品是在跟踪指标的基础上，通过数量化的方式进行股票筛选，从而获得指数收益（beta）和超越指数的超额收益（alpha）。

由于量化主要预测“相对好坏”而非“绝对涨跌”，所以量化选股策略几乎都是全仓操作。

聚宽投资表示：“指数增强策略每天都会同时卖出和买入股票，无论卖出了多少，都会同等金额地买回来，尽力避免暴露于beta风险，始终保持总仓位不变。量化投资不是赌指数涨还是跌，更不会因市场下跌而跟风卖出，因为机器不会恐慌。”

王琛和蔡枚杰在28日晚间也转发了一篇关于“量化是A股支撑的脊梁”的文章，该文主要观点包括量化基金赚的是个股非理性交易的钱，而不是大盘涨跌的钱；量化投资在A股起到了稳定市场的作用等等。

在市场下跌过程中，量化机构扮演着怎样的角色？中信证券在2022年4月15日的一篇研报中写道，今年一季度，A股在期待春季行情的热情中开启，但最终以一根大阴线收官。

从3月1日到18日，上证指数累计跌幅达到了6.1%。

然而，在这一轮下跌过程中，量化策略并没有因市场下跌而减仓以规避贝塔风险。

上述研报认为，从宏观交易金额来看，主观股票策略的交易量远小于量化股票策略，这表明量化股票策略对市场的短期波动影响较小，但持续性的同方向交易叠加会影响市场的中长期趋势；而量化股票策略则通过频繁交易来寻找市场的短期机会，但净买