交易商协会19日发布《关于开展境外机构债券定价配售机制优化试点有关工作的通知》，就熊猫债定价配售机制进行了以下四个方面的优化试点。

首先，发行金额的确定可以更加灵活。在试点中，发行人可以根据需要，在簿记结束前确定发行金额的下限，并在簿记结束后综合考虑簿记申购订单、投资人结构、自身融资需求等情况，向上调整发行金额。

其次，债券配售可以更加灵活地进行。根据事先披露的债券配售原则，试点发行人可以选择在边际区域灵活开展债券配售，或者在全部有效申购订单内灵活开展债券配售。

第三，投资人的申购订单可以共享。承销商应当将投资人的申购订单分享给发行人和负责债券配售的簿记管理人，为发行金额的确定和债券配售提供参考。

最后，明确了流程合规要求。在信息保密、信息披露、防止利益输送、自律管理等方面，明确了流程合规的要求，以切实保障投资人的权益。

交易商协会指出，本次试点旨在顺应熊猫债发行人和投资人的需求，通过对符合条件的境外发行人开展定价配售机制优化，探索和尝试促进熊猫债价格的发现，丰富投资人的数量和类型，提升二级流动性。

下一步，交易商协会将根据市场机构的多元化需求，积极稳妥推动熊猫债定价配售机制优化试点工作，并根据试点情况和市场机构的反馈，持续优化熊猫债的注册发行机制。