周一（18日），意外的国债招标和资金价格上涨给市场情绪带来了压力，导致现券期货整体表现疲弱。不过，尾盘时长期债券收益率开始下行。

银行间利率债的走势分化，长期债券走暖而短期债券走弱。国债期货整体收跌，银行间资金面有所收敛，隔夜回购加权利率上涨超过16个基点至1.9%以上，创下近三周的新高。

机构认为，根据当前利率水平来看，市场对基本面的反应已经较为充分，后续需要关注地产销售、投资和新开工等数据能否企稳。不过，在短期内，房企的资金来源还未触底，拿地等问题短期内难以改善，因此长端利率的上升空间有限。

在政策方面，需要关注城中村改造和地方政府债务相关的政策。但是，之前的地产政策已经密集落地，需要一段时间来观察政策效果。预计后续的增量政策不会很快到来。

总的来看，随着利率的上升，短期债券的利率已经具有较好的性价比。预计随着资金面的转松，短端利率还有下行空间。

而长期利率的上升空间有限，2.7%可能是近期10年国债利率的顶部。

资金面方面，当天整体均衡。早盘隔夜资金供给充足，午后资金融出紧张，直至收盘时逐渐转松。

银行间长期债券（10年以上）收益率持续上升，导致国债期货低开低走。

10年期国债活跃券维持在2.6675%，10年期国开活跃券收益率下降1.75个基点至2.75%。根据中债数据，利率债市场的收益率上升，具体来看，3个月的SHY_3M上升0.37个基点至1.806%，2年期国债收益率上升3个基点至2.2695%，10年期的SHY_10Y上升1个基点至2.65%。

信用债市场当天各期限的收益率上涨，具体来看，AAA评级的中短期票据3个月期限上涨1.88个基点至2.3505%，3年期收益率上涨2.26个基点至2.8808%，5年期收益率上涨1.01个基点至3.05295%；A评级的中短期票据1年期上升0.93个基点至9.9244%。

国债期货早盘低开低走，截至收盘时，各期国债期货合约均收跌。2年期国债期货主力合约TS2312收跌0.05%报101.135；5年期国债期货主力合约TF2312跌0.13%至101.805；10年期国债期货主力合约T2312跌0.12%至101.71；30年期国