作为全球最受关注的利率指标之一，衡量美国政府借贷成本的10年期美国国债收益率日前突破5%，达到2007年以来的最高水平，引发全球投资者广泛关注。

10年期美债收益率近期为何飙升？高企的美债收益率有何影响？美债收益率前景如何？

美债收益率“破五”的多重原因

在2020年初疫情最严重的时候，10年期美国国债收益率一度跌至略高于0.5%。 随着美联储加息以抑制通胀，加上美国政府借贷激增，债券收益率出现反弹。

美债收益率从年初的3.9%左右，经历波动到7月底达到4%左右，最近几个月一路攀升，直到日前收益率突破5%的重大关口。

与美联储通过政策调整直接影响短期利率不同，10年期美国国债收益率等长期市场利率的走势更难预测，受到许多因素的影响。

美国经济与政策研究中心高级经济学家迪恩·贝克对记者表示，他认为要回答10年期美国国债收益率的上升的原因，并没有一个完美答案。

贝克认为，最合理的解释可能是美联储作出“高利率将持续更长时间”的表态，加之美国经济三季度的强劲表现，让近期10年期美国国债收益率走高。

他说，当短期利率超过5%，且预计将在5%以上维持一段时间时，以低于4%的利率持有长期债券，对投资者而言是没有意义的。

一些专家认为，美国国债的供需失衡是收益率飙升的重要原因。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉记者，在供给方面，美国政府在经济周期性强劲时期仍然保持高企的预算赤字，推高了国债供给。

美国财政部数据显示，在9月30日结束的2023财年，联邦政府财政赤字达到近1.7万亿美元，比上一财年增加23%。 今年8月，美国财政部两年半以来首次增加了季度债券发行规模，并表示未来几个季度可能需要进一步增加。

《金融时报》报道指出，投资者对美国政府年度预算赤字日益担忧，而8月惠誉下调美国信用评级加剧了这种担忧，也加大了收益率上行压力。

与此同时，拉赫曼指出，作为量化紧缩计划的一部分，美联储正在逐步减持国债、缩减资产负债表，这也增加了美国国债的供应。

而在需求方面，他表示，“中国和日本等国的央行似乎对美国国债失去了胃口。” 彭博社报道则认为，美国国债面临的新威胁之一是市场构成的变化。

除了美联储减少其债券持有量外，中国等外国政府的债券持有量也在减少。

取而代之的是，对冲基金、共同基金、保险公司和养老基金纷纷介入。

而这些投资主体对价格更敏感，他们寻求更高收益率以弥补持有长期债券的风险，进一步推升了10年期美债收益率。

此外，一些分析认为，中东冲突升级造成的不确定性可能也在过去几周进一步推高了10年期美债收益率。

美债收益率飙升有何影响？

10年期美国国债收益率的飙升，对美国借贷成本、美联储加息预期、美国经济前景都将产生重要影响。

同时，作为全球资产价格的基准，10年期美国国债的