虽然上周人民银行通过降低外汇存款准备金率释放了汇率稳定的政策信号，但在岸人民币兑美元汇率再次下跌至7.32以下，离岸人民币汇率昨日甚至突破7.33。

然而，尽管数值绝对水平较低，但从汇率变动的相对水平来看，预计人民币进一步持续走弱的可能性并不大。

从9月以来的情况来看，人民币的跌势更多地是受到美元指数走强的影响，这种变动不仅仅局限于人民币，近日非美货币普遍受挫。

进入本周，美元指数一度突破105，创下近6个月以来的新高。而美元走强主要是因为市场预期美国经济增速放缓更可能表现为“软着陆”而非衰退，经济表现好于预期，这也有助于维持美元的强势。

作为更能反映人民币兑一篮子汇率变动的CFETS人民币汇率指数，在经历了4月至7月持续走低后，8月以来已经出现明显回升并呈现企稳迹象。这与8月以来宏观政策集中发力逆周期调控密切相关，特别是在财政货币政策、房地产政策、民营经济等热点领域都出台了增量举措，稳增长政策的出台速度明显加快，凸显了政府在“确保完成全年目标任务”方面的决心。

此外，从经济自身表现来看，8月以来的多方面经济高频数据都反映出当前经济有边际改善迹象，比如反映基础设施建设的石油沥青装置开工率有所回升，地产销售跌幅收窄且看房热度指标抬升等；昨日公布的8月出口额同比降幅收窄、环比上涨好于预期。

从海外主要经济体的情况来看，后疫情时代的经济复苏过程并非一帆风顺，需要政策的支持和保护。

我国今年以来的经济复苏过程同样经历了波折，预期与现实不断磨合校准。然而，随着政策的加力更为精准有效，以及经济自身的韧性修复，决定汇率走向的核心动力正积蓄恢复发展的力量。

当穿越周期低谷时，乐观的人看到的是未来向上的可能性，而悲观的人则陷入过去和现在的一路下滑。

金融市场是一个对边际变化趋势异常敏感的价格发现地，在美元指数短期内仍有望保持强势的压制下，人民币兑美元汇率可能难以出现明显的反弹和回升，甚至在特定时点可能还会出现间歇性的贬值脉冲。然而，凭借经济基本面逐步修复的对冲作用，我们可以对人民币汇率多一些信心和从容。