尽管欧洲央行内部已经达成共识，认为经济前景正在恶化，但投行专家认为，由于欧元区8月通胀数据不如预期，特别是核心通胀仍然居高不下，欧洲央行在即将召开的9月货币政策会议上加息的可能性有所上升。

根据8月31日公布的欧洲央行7月货币政策会议纪要，决策者们普遍认为经济活动出现了意外下滑的迹象，即欧元区近期的经济前景已经恶化。同时，通胀仍然居高不下，并且预计将持续很长时间。欧洲央行担心经济可能会陷入滞胀阶段，而不是软着陆的情况。

纪要还显示，在欧元区，尽管导致工资价格上升的第二轮通胀风险似乎已经得到了控制，但目前并没有明确迹象表明通胀会回归2%的目标水平。

欧洲央行理事会预计，核心通胀会在相当长的一段时间内保持较高水平。一些决策成员表示，如果没有足够有力的证据表明紧缩措施的效果充足，那么在九月份有必要进一步加息。

荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基分析认为，欧洲央行的会议纪要显示，对于意外的经济负增长，央行似乎更容忍一些，而对于通胀意外反弹的容忍度则较低。鹰派担心，暂停加息可能会演变成真正的完全停止加息。

同一天公布的欧元区8月消费价格指数初值也证实了欧洲央行此前的判断。尽管名义通胀回落的幅度不如预期，但核心通胀虽然回落，但仍然处于较高水平。这一数据被认为是两周后的欧洲央行货币政策决议的重要参考依据。

数据公布后，欧元兑美元汇率当天略微反弹，此前曾一度跌破1.0900关口。

欧洲央行执行委员会成员之一的伊莎贝尔·施纳贝尔在周四表示，目前无法预测利率的峰值以及峰值水平需要保持多长时间。

经济前景显著恶化并伴随着高通胀，加剧了市场对欧洲央行下一步利率走向的预期分歧。根据数据显示，目前市场定价的欧洲央行九月再次加息的可能性为30%。

德国商业银行首席经济学家约尔格·克莱默预计，欧洲央行将在九月份暂停加息，主要原因是核心通胀率下降。但他也承认，欧元区的通胀问题尚未得到解决。

VP银行首席经济学家托马斯·吉泽尔强调，欧洲央行维持物价稳定的使命，认为除了再次加息之外别无选择。

荷兰国际集团ING高级经济学家伯特·科利恩也认为，尽管未来几个月通胀可能会进一步放缓，但考虑到欧洲央行在加息方面相对保守，预计两周后央行将再次加息25个基点。

虽然欧洲央行是否在两周后加息存在着很大的不确定性，但可以确定的是，暂停加息并不意味着欧洲央行货币紧缩周期的结束。美联储在暂停加息之后也再次加息。这符合欧洲央行目前采取的依赖数据进行决策的承诺。除非劳动力市场出现显著衰退，否则利率会保持在非常高的水平。目前欧元区劳动力市场依然强劲。

奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼在周四公开表示，欧洲央行的利率还没有达到最高水平，还有可能再加息一两次。他还表示，8月的通胀数据给央行带来了一个难题，高通胀仍在持续，同时只要劳动力市场保持强劲，较低的工资上涨是不太可能发生的。

欧洲央行应该考虑在2024年底之前结束新冠疫情紧急购买计划（PEPP）到期债券的再投资。他说：“根据目前的信息，不排除九月份加息的可能性。”

在之前的杰克逊霍尔国际央行行长会议上，欧洲央行行长拉加德强调，在当前充满不确定性的情况下，坚持足够紧缩的货币政策非常重要。

德国央行行长约阿希姆·纳格尔指出，整体形势对欧洲央行来说非常具有挑战性。经济活动正在放缓，这在进行九次加息后并不令人意外。对于欧洲央行进一步的利率路径，他表示：“对我来说，考虑暂停加息还为时过早。”