今天，国债期货全面下跌，10年期国债利率一度跌破2.7%关口。

西部证券固收研究员认为，在没有降息或其他超出预期的事件影响下，国债利率下破2.5%的难度较大。

当天，Shibor的短期利率大多上行，隔夜利率下行3.3基点，报收于1.694%。

具体来看，国债期货全线下跌。30年期国债期货主力合约下跌0.34%，报收于98.3元；10年期国债期货主力合约下跌0.07%，报收于101.56元；5年期国债期货主力合约下跌0.05%，报收于101.735元；2年期国债期货主力合约下跌0.03%，报收于101.12元。

银行间主要利率债的收益率大多上行。

截至北京时间16:50，10年期国债活跃券230018的收益率上行2.25基点，报收于2.6975%；5年期国债活跃券230015的收益率上行1.75基点，报收于2.535%；10年期国开活跃券230210的收益率上行0.25基点，报收于2.7775%。

一级发行情况如下：交易所债券市场收盘时，地产债多数上涨。

“21远洋01”涨13.65%，“21远洋02”涨4.45%，“16金地02”涨2.75%，“20旭辉02”涨2.38%；“21金地04”跌4%，“20龙湖04”跌1.28%，“21侨城04”跌1.09%。

根据Choice数据统计显示，今日交易所市场非金融类信用债的跌幅排名前五的分别是H1阳城01、18龙控05、23希望E1、21贵安G1、21金地04。

具体如下：根据Choice数据统计显示，今日交易所市场非金融类信用债的涨幅排名前五的分别是20金科03、21龙控01、21远洋01、21远洋02、22济建Y6。

西部证券固收团队认为，今天10年期国债活跃券（230018）一度触及2.7%的整数关口，但随后下行。

目前，房地产宽松政策正在逐步落地并进入政策效果释放期，加上“金九银十”楼市旺季，市场情绪比较乐观。

大多数经济数据显示出边际修复的迹象，与政策形成了呼应，经济企稳的预期逐渐增强。

在这种背景下，国债利率下行的动力有所减弱，除非出现降息或其他超出预期的事件，否则下破2.5%的难度较大；然而，国债利率的持续上行仍然需要后续经济数据的持续修复，而较低的MLF利率也对国债利率的上行形成了制约，短期内上行的力度并不强烈。

建议适度采取防守策略，同时密切关注机构行为，警戒年底赎回引发踩踏潮的可能性。

公开市场方面，央行公告称为了保持季末的流动性平稳，于9月25日以利率招标方式进行了3190亿元的14天期逆回购操作，中标利率为1.95%。

Wind数据显示，当日有1840亿元逆回购到期，因此当天净投放了1350亿元。

资金面方面，Shibor的短期品种多数上行。隔夜品种下行3.3基点，报收于1.694%；7天期上行1.7基点，报收于2.005%；14天期上行14.9基点，报收于2.812%；1个月期上行1.8基点，报收于2.229%。

银行间回购定盘利率大多下跌。FR001报1.7239%，下跌7.61个基点；FR007报1.9725%，下跌2.75个基点；FR014报3.3000%，上涨54.88个基点。

银银间回购定盘利率大多上涨。FDR001报1.7000%，下跌2.00个基点；FDR007报1.9725%，上涨0.48个基点；FDR014报2.8226%，上涨7.26个基点。

一级存单方面，今日3个月期国有商业银行存单需求较好，利率在2.33%的位置；1年期国有商业银行存单的利率报收于2.46%。

二级存单方面，3个月国有商业银行存单的成交利率在2.33%附近，1年期国有商业银行存单的成交利率在2.46%的位置，与上周五持平。

以上数据来源：Choice，财联社整理。