回顾历史，人们常常说美国是在债务中诞生的。美国的历史就是国债产生和发展的历史。然而，有一个令人惊讶的情况是，目前美国10年期国债可能在2023年经历连续第三年的负回报，这在美国的整个历史上还从未发生过。根据美国银行的策略师，在最新的报告中指出，2012年至今，投资者在10年期国债市场上的回报率为负0.3%，而在此之前的2022年和2021年，投资者在该债券上的回报率分别为负17%和3.9%。以下是美国连续200多年的10年期国债的年回报的表现：

美国国债起源于美国的联邦政府成立之初。在美国独立战争（1776-1883）期间，战争时期的临时政府“大陆会议”承担了部分中央政府的职能，发行政府债务和货币来筹集战争资金。

1789年，《美国宪法》生效，联邦政府按照新宪法的规定组建，并获得了征税、借款、发行货币以及“调节”货币价值的权力。

新成立的联邦政府承担了“大陆会议”和战争期间各州积累下来的债务。这些历史债务构成了美国的第一批国债。

美银的策略师们指出，今年国债的回报率再度受到美联储为遏制通胀而继续加息的影响。Hartnett和他的团队表示，相比2010年代，2020年代的股票和债券回报率总体较低，考虑到政治、地缘局势、社会和经济趋势，他们预计这种情况将会继续下去。

美银的策略师们还指出，美国国债的长期下跌也反映了自2020年新冠疫情以来美国名义GDP（考虑增长和通胀因素）惊人增长了40%。该行提供了以下图表：

在股票市场方面，美银的分析师表示，今年道琼斯工业平均指数的表现已经相对较好。然而，自从新冠限制解除以来，股市的反弹主要集中在美国股市，特别是科技板块，相比之下全球市场的广度非常糟糕。

广度指的是参与市场反弹的股票数量。MSCI全球股票指数代表了23个发达市场和24个新兴市场的大盘股和中盘股，而当前它的广度是2003年以来最差的。

关于最近一周资金流入基金的情况，美银的报告显示，有103亿美元流入股市，65亿美元流入现金，17亿美元流入债券，3亿美元流入黄金。

根据美银的分析，目前美国国债的回报率持续下滑和全球市场的广度不佳，表明投资者对债券市场的兴趣下降，更加倾向于投资于股市以及黄金等其他资产。然而，随着美国经济的复苏和通胀压力的增加，债券市场的情况仍然值得关注。