由于欧元区经济活动放缓的严重程度超出了市场的预期，目前市场上普遍认为，欧洲央行将在本周四（9月14日）的会议上维持利率不变。

上周，标普全球公司与汉堡商业银行（HCOB）联合发布的数据显示，欧元区综合PMI终值为46.7，处于近33个月以来的低位；服务业PMI降至47.9，为30个月以来的最低水平。

此外，制造业PMI自去年年中以来就一直低于50荣枯线，显示该行业一直处于衰退状态。

分析认为，欧元区高通胀的持续压制消费者可支配收入，使当地居民抑制了支出。

一般来说，这些因素足以放缓通胀，但欧洲央行内部对此仍持保守态度。

法国巴黎银行首席经济学家Paul Hollingsworth表示，鸽派会认为“增长放缓导致通胀下降只是时间问题”。

但Hollingsworth补充说，鹰派们倾向于将部分的增长疲软归咎于供应问题，而非需求问题。

决策者们最终可能会认为，物价压力对增长放缓的敏感程度可能低于通常预期。

事实也证明了这一点：欧元区8月份的通胀率为5.3%，略高于市场预期；欧洲央行更关注的核心通胀率（排除能源、食品和烟酒）也为5.3%，虽然有所下降，但仍处于较高水平。

欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩上周表示，欧洲央行很高兴看到欧元区8月份核心通胀率出现下降，但整体通胀水平依旧高位，给经济前景带来了不确定性。

在本次会议上，欧洲央行还将公布最新的经济指标预期报告，市场预计央行将调整对GDP和通胀前景的预期。

德意志银行首席经济学家Mark Wall在最新报告中写道：鉴于最近的数据，央行官员们可能会下调近期的增长预期。

欧洲央行行长拉加德在7月底决定加息的货币政策会议结束后表示，由于外部因素的干扰，央行对欧元区经济增长前景越来越担忧。

尽管如此，拉加德仍表示不会停止加息的步伐。她认为虽然可能会暂停加息，但暂停的时间不会很长。

Vantage分析师Jamie Dutta认为，“鹰派暂停”可能是欧洲央行内部在利率问题上不同意见之间的最佳妥协。

这样做既能满足降低未来高通胀的需要，又能意识到全球经济逆风可能导致欧元区陷入衰退。