9月1日，中国人民银行宣布，为了提升金融机构的外汇资金运用能力，决定自2023年9月15日起，将金融机构的外汇存款准备金率从原来的6%下调至4%。

据东方金诚首席宏观分析师王青对大河财立方记者表示，下调金融机构的外汇存款准备金率能够增加银行等金融机构的外汇资金运用能力，同时也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值的压力。

预计这次调整将释放约165亿美元的流动性，缓解人民币贬值的压力。消息一经公布，离岸人民币汇率受到提振，迅速拉升近200个点，回升至7.25附近。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对大河财立方记者表示，选择在这个时点调降外汇准备金率的原因有两个方面。一方面，近期人民币存在一定的贬值压力。主要是受国内宏观经济和金融数据不及预期、季节性因素以及美元反弹等影响，人民币对美元有一定程度的贬值，并且在岸人民币汇率与中间价利差有所扩大。另一方面，近日银行调降了存款和房贷利率等。

央行适时合理调节市场外汇流动性，满足市场需求，更好地稳定市场预期。周茂华表示，央行通过调降外汇存款准备金率，一方面通过释放银行体系的外汇流动性，增加市场上的外汇供给，促进市场的平衡；另一方面，央行给市场释放了稳定的信号，有助于稳定市场预期，避免外汇市场出现非理性波动。

王青认为，本次调降外汇存款准备金率的背景是尽管近期人民币贬值的态势有所缓和，但市场仍存在一定的贬值压力，需要监管层通过稳汇市政策工具，引导市场预期，避免人民币汇率在合理均衡范围之外大幅波动。从历史数据来看，可以看到，在2022年两次下调外汇存款准备金率的时候，人民币贬值的压力较大；而在2021年人民币升值的压力较大时，央行曾两次上调外汇存款准备金率。

目前，外汇准备金率已经从2021年底的9.0%高位降至4.0%，与2006年的水平持平。

王青表示，本次调控政策的出台将对市场预期产生较为显著的引导效应，短期内人民币汇价有望出现明显的反弹；而后续人民币汇率的走势将主要取决于稳增长政策的出台节奏、力度以及宏观经济的走势。

事实上，8月31日，三项优化住房信贷政策公布后，夜盘人民币汇价已经得到较大的提振。这充分说明，当前决定人民币汇率走势的是国内经济的基本面。

中国银行研究院研究员吴丹在接受大河财立方记者采访时表示，从效果来看，外汇存款准备金是金融机构将其吸收外汇存款的一定比例交存给人民银行。根据2023年7月末的数据，金融机构的外汇存款余额为8218亿美元。此次下调2个百分点的外汇存款准备金率预计将释放约165亿元美元的流动性，增加了市场上的美元外汇资金供给，一定程度上缓解了人民币汇率的贬值压力。

王青表示，短期内人民币汇率跌破去年11月的低点的可能性不大。当前稳汇市的政策工具箱非常丰富，如果后续人民币贬值压力继续加剧，监管层还可以采取下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、上调外汇风险准备金率、宣布重新引入人民币中间价逆周期调控因子，甚至加大离岸市场央票的发行力度等政策工具来进行调控。所以短期内人民币汇率跌破去年11月的低点的可能性不大。

王青表示，以6月和8月连续落地的政策性降息以及财政部要求9月专项债基本发行完毕等为标志，一批稳增长的政策正在出台，三季度宏观经济的复苏动能有望逐渐增强。从基本面的走势来看，接下来人民币贬值的压力是可控的。此外，美联储将在年内停止加息，美元指数上升的空间有限，这也缓解了人民币被动贬值的压力。基于以上判断，我们认为后期人民币汇率存在由弱转强的潜力，有望在年底前再度进入7.0以下的区间。

周茂华表示，国内外汇准备金率仍然有调降的空间，同时央行稳汇率的工具也非常多，因此我们对下半年人民币汇率的走势持看多态度，预计下半年人民币汇率将在合理均衡水平附近双向波动。